西部利得合赢债券 ：2026第二季度报告

在控制风险和保持资产流动性的前提下，对固定收益类资产进行投资，优化资产结构，追求基金资产的长期稳健增值。

本基金以固定收益类金融工具为主要投资对象，投资逻辑整体立足于中长期利率趋势，结合宏观基本面和市场的短期变化调整进行综合分析，由投资团队制定相应的投资策略。通过久期管理、期限结构配置、债券品种选择、个券甄选等多环节完成债券投资组合的构建，并根据市场运行所呈现的特点，在保证流动性和风险可控的前提下，对基金组合内的资产进行适时积极的主动管理。（详见《基金合同》）

中债综合指数。

本基金属债券型证券投资基金。本基金长期平均的风险和预期收益低于混合型基金和股票型基金，高于货币市场基金。

2026年二季度，国际地缘冲突缓和，美伊达成初步协议，原油价格显著回落。国内经济继续呈现企稳态势，具体看：根据wind数据，今年4-6月，国内制造业PMI分别录得50.3、50和50.3，均位于荣枯线以上；价格指数上，今年以来CPI温和上涨，4-5月同比分别上涨1.2%和1.2%；PPI明显改善，4-5月同比分别上涨2.8%和3.9%，国内物价水平逐步合理回升；出口继续成为经济增长亮点，2026年1-5月，我国出口金额累计同比增长15.5%，呈现较强韧性；1-5月规模以上工业企业利润总额累计同比增长18.8%，增速较去年全年水平大幅提升。资金面方面，央行从一季度的总量宽松逐步转向结构性精准调控，二季度主动回笼过剩流动性，引导隔夜利率围绕政策利率附近运行。同时央行创设隔夜逆回购新工具并于二季度末进行运用，呵护资金面平稳跨季。市场表现看，今年二季度债券利率走势整体偏震荡下行，具体看，10年国债利率下行约8bp，30年国债下行约12bp，利率曲线呈现平坦化。中短期信用债方面，1年期AAA短融下行约8bp，3年期AAA中票下行约14bp。本基金在报告期内采用稳健的投资策略，以高等级中短久期信用债打底，通过利率品积极参与波段交易。未来将秉承稳健风格，争取适度弹性，为持有人创造价值。衷心感谢持有人的支持，我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人带来优异回报。