中信保诚优胜精选混合 ：2026第二季度报告

通过投资于具有积极变化特征的上市公司,追求高于基准的超额收益,在控制风险的前提下,追求基金资产的长期稳定增值。

1、资产配置 本基金定位为混合型基金，其战略性资产配置以股票为主，并不因市场的中短期变化而改变。在不同的市场条件下，本基金将根据MVRS模型，综合考虑宏观环境、市场估值水平、风险水平以及市场情绪，在一定的范围内作战术性资产配置调整，以降低系统性风险对基金收益的影响。 2、股票投资策略 本基金认为，上市公司的长期发展遵循“优胜劣汰”的规律。企业应根据所处的外部环境变化而不断积极变化。精选该类“优胜”上市公司，能够实现基金长期稳定增值的投资目标。 同时，上市公司的积极变化会依次在管理人态度、公司财务数据和股票价格上先后反映。在积极变化反映到股票价格之前，介入该类上市公司的投资，能够创造超额收益。 3、债券投资策略 本基金采用自上而下的投资方法，通过战略配置、战术配置和个券选择三个层次进行积极投资、控制风险、增加投资收益，提高整体组合的收益率水平，追求债券资产的长期稳定增值。 4、权证投资策略 本基金对权证等衍生金融工具的投资主要以对冲投资风险或无风险套利为主要目的。基金将在有效进行风险管理的前提下，通过对标的证券的基本面研究，预估衍生工具价值或风险对冲比例，谨慎投资。 在符合法律、法规相关限制的前提下，基金管理人按谨慎原则确定本基金衍生工具的总风险暴露。 5、存托凭证投资策略 本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，深入研究基础证券投资价值，选择投资价值较高的存托凭证进行投资。

80%×中证800指数收益率＋20%×中证综合债指数收益率

本基金属于混合型基金,预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金,低于股票型基金,属于较高风险、较高收益的品种。

3月底中东局势紧张，油价大涨，市场出现一波调整；随着地缘冲突局势缓和，4月中旬全球权益资产出现了一波由AI引领的大幅反弹，风险偏好提升的速度和力度可能超过了绝大多数人之前的预想。二季度上证指数上涨5.2%，沪深300上涨11.9%，创业板指及科创50指数上涨分别超过了35%和75%。结构上看，AI全面领涨，呈现加速和扩散的状态，涨价和新技术的部分个股涨幅较大。非AI板块基本均显著跑输指数，大部分行业在6月份出现了较为明显的下跌，市场的结构性较为突出。总量来看，万得全A指数创历史新高，交易量维持在3万亿上下，融资余额创出新高但宽基ETF持续大幅流出。 宏观上看4月以来最大的变量是中东战争导致油价一直处于较高位，推升了全球通胀，美债利率回到高位；同时美联储主席换人也带来了可能缩表的预期。特朗普访华，双方态度相对积极但触及到各自核心利益的点短期很难达到一致，存在进一步磋商的空间，对市场风偏影响中性。国内经济数据回暖，出口保持强劲，进一步验证了中国制造在全球动荡形势下的竞争优势已经从单纯的价格转向了产品力和供应链的全面领先。二手房数据持续回暖，消费建材、工程机械等内需相关行业也出现了较好的增长数据；目前居民储蓄持续增长，同时股市大幅上涨也使得部分区域（比如苏州、上海、深圳等）的造富效应较为明显，存在财富向地产逐步搬家的可能，或值得重视。科技，尤其是AI算力为代表的上游仍然体现出了持续的高景气，景气开始从北美链扩散至国产链甚至一些传统的硬件链条，拉动了部分产品的价格高企，比较有代表性的包括存储、光纤、电子布、晶圆代工等；随着各个巨头继续维持较高的资本开支预期，行业的景气在未来几个季度或可以适当关注，但也需要关注全面涨价对需求的反噬，供给格局的变化等风险。 二季度组合保持了均衡的成长风格，除了市场预期比较一致的科技之外，我们也关注和配置了一些估值很低但也可能仍有较好景气的行业，包括非银、工程机械、化工、新能源等。在全市场大部分的活跃资金被AI吸引以后，这部分行业定价在中长期的角度明显低估，或存在一定的修复空间。 本报告期内，中信保诚优胜精选混合A份额净值增长率为4.25%，同期业绩比较基准收益率为11.19%；中信保诚优胜精选混合C份额净值增长率为4.09%，同期业绩比较基准收益率为11.19%。