交银优选回报灵活配置混合 ：2026第二季度报告

本基金在控制风险并保持基金资产良好的流动性的前提下，力争为投资者提供长期稳健的投资回报。

本基金充分发挥基金管理人的研究优势，在分析和判断宏观经济周期和金融市场运行趋势的基础上，自上而下灵活调整基金大类资产配置比例和股票行业配置比例，确定债券组合久期和债券类别配置；在严谨深入的股票和债券研究分析基础上，自下而上精选股票和债券；在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争获取投资组合的较高回报。

沪深300指数收益率×10%+中债新综合全价（1-3年）指数收益率×85%+人民币银行活期存款利率（税后）×5%

本基金是一只混合型基金，其风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。属于承担较高风险、预期收益较高的证券投资基金品种。

2026年二季度，权益市场在4月经历中东局势影响后，就进入了逐步分化的一个季度，代表AI方向的创业板指季度上涨约36%，科创50季度上涨约76%，而非AI的方向则遭遇到了全面的下跌，极致分化导致上证指数整体仅上涨约5%。在二季度我们仍然坚持的红利+科技对冲的策略，4月取得了不错的效果，且收复了3月的失地。但是在进入到5月市场极致分化后，对冲带来的效果是科技端的上涨被红利端的下跌所对冲，整体净值保持震荡。债券方面，二季度资金面先宽松后回归中性，央行隔夜逆回购新工具显示了宽货币的基调，叠加基本面弱复苏和机构配置需求支撑，债市偏强运行，10年期国债收益率下行8BP，中短端收益率亦下行明显。债券资产配置一直保持久期和流动性在合理的范围内，并做了部分仓位优化。 2026年本公司投研平台建设根据市场情况继续深化，在全球宏观环境不确定性抬升、资产波动率放大的背景下，各研究组针对高波环境优化资产风险研判，提升对极端行情的响应速度：多资产研究团队及时跟进市场突发事件，提高波动率及流动性监控频率，提示潜在风险；同时加强与权益团队在中微观方向的协作，提供资产配置建议；公司平台在产品运作中嵌入过程管理监控，以投前测算、投中跟踪、投后归因全流程持续优化持有体验，并对组合持仓风格、集中度、久期水平等进行动态跟踪，关注基金投资策略、投资行为和产品目标的一致性。 展望2026年三季度，考虑到国内的流动性整体充裕，且中东冲突的影响在逐步的消退，我们对权益市场的中长期表现仍保持乐观。从一方面来看，我们认为当下的科技产业趋势尚未完全结束，短期因为拥挤，行业存在波动和反复，但中长期趋势仍然向上。我们基于此，对科技方向的持仓做了部分的止盈。另一方面，我们认为科技在波动震荡中，前期极致分化的风格将有所收敛，此前低位的板块有望向上回归，我们将积极寻找并配置这类低估板块中的绝对收益品种。债券部分，三季度政府债供给压力、机构止盈行为等潜在扰动因素增加，我们将继续关注国内经济和流动性变化，把握票息机会、择优配置。未来的投资操作上，我们会继续严密跟踪市场走势和经济形势，做好组合的风险管理，力争给投资者带来更好的持有体验。