新华钻石品质企业混合 ：2026第二季度报告

本基金通过对上市公司基本面的深入研究，结合宏观经济周期和行业景气度分析，力求在有效控制风险并适度保持良好流动性的前提下，精选具有稳定价值性和高质量成长性的钻石品质类的优质上市公司。

本基金采取自上而下与自下而上相结合的投资策略，通过对经济周期、行业特征等宏观层面的信息进行全面分析，调整大类资产配置比例和行业配置比例；在个股个券的选择上采用自下而上的投资策略，核心是从企业价值的稳定性和成长的高质量出发，筛选具有钻石品质的优质企业，并进行重点配置。钻石品质企业股票的配置比例不低于股票资产配置的80%。钻石品质企业是指具有稳定价值性和高质量成长性的上市公司，它们具有安全、透明、稳定、创新与领导气质五大优秀品质。本基金的主要投资策略包括：股票选择策略、行业配置策略、大类资产配置策略、债券投资策略、新品种投资策略等。

80%×沪深300指数收益率+20%×上证国债指数收益率

本基金为混合型基金，基金资产整体的预期收益和预期风险高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。

2026年二季度，A股市场呈现震荡上行、极致分化的结构性行情，科创成长赛道走出独立牛市，传统板块持续承压，指数与个股表现严重割裂。具体来看，科创50、创业板指大涨，而上证指数仅小幅上涨，上证50、红利指数等传统风格指数涨幅微弱甚至下跌。市场成交持续放量，日均成交额创历史新高，但市场资金高度聚焦AI硬科技主线，算力、光模块、半导体、AI服务器等细分赛道领涨，地产、白酒、银行等传统内需板块持续弱势，全市场个股涨跌幅中位数为-14%，超七成个股年内下跌，“赚指数不赚钱”特征显著。报告期内，本基金保持较高仓位，行业配置集中于电子、电新、机械等行业。 二季度国内外宏观环境复杂交织，呈现“中国弱复苏、外需强，美国高增长、高通胀，欧元区低增长、弱复苏”的格局。国内方面，经济增长边际放缓，二季度GDP同比预计增长4.5%，低于一季度的5.0%；生产端韧性较强，制造业PMI维持在荣枯线附近，PPI同比持续回升至3.9%，而CPI温和上涨、核心通胀偏弱，内需修复不足，社零同比一度转负，地产投资持续低迷，固定资产投资累计同比降幅扩大。外贸表现亮眼，出口同比增速维持15%以上高位，外需成为经济重要支撑。海外方面，美国经济超预期强劲，二季度GDP环比折年率预计达2.8%-3.0%，消费与AI投资支撑增长，但通胀反弹，4月CPI同比升至3.8%，美联储降息预期推迟至年底。 展望三季度，A股市场将从单一赛道极致聚焦转向业绩兑现与均衡轮动，整体呈现“宽幅震荡、结构优化”的格局，波动加剧但系统性风险有限。行情驱动逻辑将从估值炒作转向真实业绩落地，AI硬科技主线仍具高景气，但分化加剧，算力、存储、光模块等具备订单与产能支撑的细分领域仍有超额收益，纯概念炒作标的面临估值回归压力。同时，极致分化的估值格局存在修复需求，低位低估值的消费、金融、地产等板块有望迎来阶段性修复机会，成长与价值风格逐步均衡。整体来看，三季度投资需聚焦“高景气业绩兑现+低估值修复”双主线，兼顾弹性与防御，严控高位抱团赛道波动风险，把握中报业绩验证与板块轮动机会。