国内经济方面，2026年二季度国民经济延续总体平稳，保持向新向优的发展态势。结构上，外贸韧性彰显，发展动能向新。从外贸表现来看，我国出口延续增长态势，其中AI相关产业出口保持高增长。科技产业方面，规模以上高技术制造业增加值同样呈现较快增长，反映出我国新兴产业正快速成长，为经济高质量发展提供了有力支撑。尽管二季度国际环境复杂多变，但国内有效实施更加积极有为的宏观政策，经济整体保持平稳。
海外经济方面，AI投资拉动全球经济，海外流动性偏紧，中东地缘风险降温。一季报显示美国科技巨头纷纷上修资本开支，带动全球AI产业链如高端算力硬件等需求大增。在高油价冲击下，全球通胀走高，欧日等主要央行已启动加息，市场预期美联储或也将在年内启动加息，整体海外流动性环境偏紧张。6月中旬美伊两国远程签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡逐步恢复通航，油价从高位回落，中东地缘局势迎来阶段性缓和。
A股在中东地缘冲突边际缓和、美联储偏鹰扰动的环境下，基本面“科技景气扩散+内需走弱”与资金面“长期资金减持+交易资金放大波动”共振，整体呈现指数震荡上行、结构分化加剧。一是成长风格走向极致，聚焦半导体、光通信等AI硬件和涨价环节等业绩确定性更强的科技硬件链；二是有色、化工、机械和锂电围绕涨价、出口和供给约束轮动，形成“科技主升+周期穿插”的市场结构；三是美联储加息预期、地缘反复与机构调仓使风险偏好多次摆动，但受一季报改善、AI景气支撑下行空间有限，最终演绎为“盈利驱动的震荡上行、景气资产主导定价”。
报告期内，本基金行业结构上持续调整，更加聚焦产业趋势更加明确的海外算力及半导体设备材料，降低消费中基本面景气走弱的行业。具体看，二季度加仓电子、通信、机械设备，减仓有色金属、电力设备、国防军工、非银金融；个股上持续精选，对部分盈利较多的个股止盈。