工银主题策略混合 ：2026第二季度报告

结合宏观经济转型方向，通过分析社会经济热点动向，把握相关主题投资机会，追求基金资产长期稳定的增值和收益，在控制投资风险的同时，力争持续实现超越业绩基准的收益。

类别资产配置上，本基金运用国际化的视野审视中国经济和资本市场，依据定量和定性相结合的方法，考虑经济情景、类别资产收益风险预期等因素，在股票与债券等资产类别之间进行资产配置；在股票投资方面，本基金主要采取主题投资策略，在宏观经济发展的不同阶段，关注经济发展热点，深入挖掘潜在的主题投资机会，寻找实质受益的上市公司，并综合考虑其基本面情况，选择具备投资价值的股票，构建投资组合，并不断优化组合，争取获得超越业绩基准的收益水平。本基金还将在法规允许的范围内，基于谨慎原则利用权证以及其它金融工具进行套利交易或风险管理，为基金收益提供增加价值。

80%×沪深300指数收益率+20%×中债综合财富（总值）指数收益率。

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。

海外方面，二季度美伊局势对资本市场的影响整体趋于弱化。受冲突影响最直接的油价，5月以来已出现回落。市场对宏观面的讨论主要集中在AI等科技产业进展，以及美联储货币政策走向等。AI方面，海外相关产业链延续高景气度。货币政策方面，欧日央行已开启加息；在美国经济增长呈现较强韧性，短期通胀压力仍大背景下，市场对美联储货币政策预期趋于谨慎，年内加息预期升温。 国内方面，二季度经济增长动能有所放缓。受供需因素影响，国内工业品价格整体呈现上行态势，但全社会通胀预期回升基础仍然不足。分化仍然是当前宏观经济的一大重要特征。这体现在，一是外需强劲，而内需承压；二是AI等新质生产力相关产业景气度好于传统行业；三是上游供求格局总体好于下游。 资本市场表现方面，二季度全球市场风险偏好抬升，叠加AI等科技叙事继续演绎，科技股表现引领全球权益市场。这一特征在A股也得到体现。二季度A股成长风格显著占优，科创50、创业板指表现强势，申万一级行业中电子、通信涨幅居前。 事后来看，我们采取的淡化美伊局势对组合管理影响的策略在二季度是合适的。在此期间我们继续维持高仓位运作的特点。在投资思路和板块配置上，组合的投资结构继续重点集中在与数字化和安全化相关的半导体领域，主要在半导体设备和晶圆厂。我们认为，长期来看，国内半导体设备行业具备诞生大市值公司的基础和条件。短中期维度下，AI产业高速发展带动存储芯片需求不断扩容、半导体设备国产化替代持续推进，叠加国内晶圆制造工艺继续向先进制程迭代升级，多重利好共振，或将为半导体设备相关赛道带来确定性较强的业绩增长与投资机遇。与此同时，组合保持了对晶圆厂的重点配置，并在模拟芯片、国产算力芯片等领域积极挖掘投资机会。此外，组合还基于景气成长的线索在机械等板块中寻找潜在机会。 报告期内，本基金A份额净值增长率为127.98%，本基金A份额业绩比较基准收益率为9.75%；本基金C份额净值增长率为127.69%，本基金C份额业绩比较基准收益率为9.75%。