2026年二季度，A股市场整体上涨，但风格分化尤其显著，成长风格大幅跑赢价值风格。行业层面，以AI算力链为代表的TMT板块表现突出，制造业次之，而上游周期板块大幅下跌，消费与医药板块亦显著跑输。整体来看，二季度市场呈现鲜明的科技成长占优格局，资金向AI产业链高度集中，板块间的收益分化处于近年来较高水平。这一显著分化格局的形成，我们认为主要源于多重因素叠加共同催化：科技成长板块领涨，受益于Anthropic和Openai在2b市场的商业模式跑通，并展现出拓展极高市场空间的可能。上游周期板块深度下跌，主要受到地缘冲突局势缓和后高位回落影响。消费与医药板块的走弱，背后是国内需求偏弱，叠加AI高景气下资金对科技的强偏好形成虹吸效应。整体来看，AI强劲的基本面现实，叠加地缘扰动缓和后风险偏好逐级修复、流动性合理充裕为高估值成长提供支撑，共同指向二季度科技成长压倒性占优的市场格局。
本报告期内，本基金股票仓位保持在80%附近，行业配置和风格配置较为均衡，个股持仓相对分散，整体风格均衡略偏成长。报告期间，基金显著跑赢了沪深300指数，但跑输了中证偏股型基金指数（930950）。我们继续依靠行业内较高的选股成功率、而非依靠单一风格或单一行业的暴露，持续积累阿尔法，追求较高的投资回撤比。从归因结果来看，本基金在科技、制造、周期、非银、深度价值行业取得了超额收益，在消费行业跑平，在医药行业超额为负。其中，科技行业的选股贡献了显著的超额收益。后续我们将关注价值风格的低配，适时进行高低切换与结构优化，以增加组合的胜率和韧性。本基金将继续坚持行业均衡、个股分散的配置策略，通过自下而上的深入研究挖掘个股，在风格切换中保持组合的适应性和韧性。