东方核心动力混合 ：2026第二季度报告

坚持长期投资理念，以全球视野考察中国经济、行业以及个股的成长前景，通过“核心-卫星”投资策略，把握中国经济崛起过程中的投资机遇，在控制投资风险的前提下，追求资本的长期稳定增值。

根据对宏观经济运行周期的研判，确定股票、债券、现金等资产的配置比例，并根据不同资产类别的收益情况进行动态调整。

沪深300指数收益率×80%+中证全债指数收益率×20%

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于中等风险水平的投资品种。

本报告期内，市场整体表现温和，指数层面先上涨、后震荡，但行情分化明显，大盘成长风格突出。具体来说，以沪深300为代表的大盘指数涨幅显著，以微盘股为代表的微盘指数相对较弱。相较于大小盘的分化，成长价值风格分化更加显著，科创板及创业板涨幅超过30%，红利指数则下跌-12.3%。虽然29个中信一级行业中，仅5个行业上涨，但主要以TMT、制造为代表的新兴产业为主，因此短期动量效应较好，消费、周期、金融等传统板块则持续承压。行业、大小盘分化情况与PMI分项展示的新兴赛道与传统周期行业景气分化、龙头企业与小微企业经营分化情况类似。 基本面来看，PMI整体处于扩展区间。本轮景气回暖主要依赖外需出口、基建投资、高端制造三大主线，受油价和有色价格影响，PPI上行较多。PMI和PPI共同印证本轮结构性行情以高新技术基本面驱动为主，传统消费偏弱，因此在保证流动性充足的前提下，结构性短期内或将较难反转。