摩根新兴动力混合 ：2026第二季度报告

本基金在把握经济结构调整和产业升级的发展趋势基础上，充分挖掘新兴产业发展中的投资机会，重点关注新兴产业中的优质上市公司，并兼顾传统产业中具备新成长动力的上市公司进行投资，在有效控制风险的前提下，追求基金资产的稳定增值。

1、资产配置策略 本基金对大类资产的配置是从宏观层面出发，采用定量分析和定性分析相结合的手段，综合宏观经济环境、宏观经济政策、产业政策、行业景气度、证券市场走势和流动性的综合分析，积极进行大类资产配置。 2、股票投资策略 本基金管理人认为，从经济发展的中长期趋势看，转变经济发展方式实现经济转型已经成为我国在相当长一段时期内经济发展的首要任务。在后金融危机时期，我国经济面临外需放缓、内部经济结构矛盾突出等问题，要实现经济持续健康的发展必须加快经济结构和产业结构的调整。 纵观世界各国和地区的经济发展历程，新兴产业的崛起和传统产业的升级换代是经济转型的主要驱动力。可以预见的是，新兴产业内生的市场潜力在政府大力扶持的激发下，将带动相关行业上下游全面发展，其间蕴藏着巨大的投资机会。而部分传统产业也将通过新技术、新的商业模式或生产方式等实现产业升级，获取新的成长驱动力。本基金一方面将从新兴产业出发，深入挖掘新兴产业发展过程中带来的投资机会，另一方面将关注传统产业中成长公司的投资。 3、固定收益类投资策略 对于固定收益类资产的选择，本基金将以价值分析为主线，在综合研究的基础上实施积极主动的组合管理，并主要通过类属配置与债券选择两个层次进行投资管理。 4、其他投资策略：包括可转换债券投资策略、权证投资策略、存托凭证投资策略。

中国战略新兴产业成份指数收益率*85%+上证国债指数收益率*15%

本基金属于混合型基金产品，预期风险和收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金，属于风险水平较高的基金产品。 根据2017年7月1日施行的《证券期货投资者适当性管理办法》，基金管理人和相关销售机构已对本基金重新进行风险评级，风险评级行为不改变本基金的实质性风险收益特征，但由于风险等级分类标准的变化，本基金的风险等级表述可能有相应变化，具体风险评级结果应以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。

2026年二季度市场震荡上行，沪深300上涨11.9%，创业板指大涨36%，创出历史新高。经过一个多月的激烈冲突，中东局势逐渐收敛，最终美伊和谈并达成了停战协议，海湾危机对全球经济的冲击开始减弱。受此影响，市场风险偏好大幅提升，市场交投活跃，日均成交量持续超过3万亿。 虽然指数在二季度实现较大幅度的上涨，但是行业间分化较为严重。科技一枝独秀，电子、通信以及部分涉及科技的上游材料类股票获得了较高的涨幅，而其他行业均表现平淡，部分行业甚至出现了偏离基本面的超跌。本基金基于股票性价比和长期投资逻辑，继续保持了部分AI相关股票的持仓，增加了创新药、有色金属等行业的头寸。 展望2026年下半年，中东局势逐渐缓和，虽然局势可能在这个过程中还会存在反复，但是我们判断进一步升级的概率不大，上半年影响全球经济和市场的变数逐步消散，市场大概率进入关注实际基本面的阶段。世界秩序的重构仍在进行中，这一阶段可能会延续较长的一段时间，我们认为中国在全球处于一个相对优势的位置。横向比较，中国在全球范围中的稳定性显得尤为重要，我们认为人民币已经进入长期升值通道，以人民币计价的中国资产尤其是权益资产在新旧秩序转换过程中将获得较大的重估机会。 AI类股票在二季度均获得了显著上涨，这不仅仅发生在中国，也发生在全球的主要市场，这主要还是受需求上升带来的超高景气度推动。当然随着股价大幅上涨，市场必然产生波动，AI产业的发展也伴随着争议和噪音，新事物的发展过程向来如此。因此在这一过程中我们不会预设结论，持续保持关注和跟踪，动态调整持仓结构。 当然，我们并不仅仅关注AI带来的机会，经过二季度相对极致的行情，很多行业和龙头公司都出现了很高的投资性价比。我们会根据性价比和长期空间，努力在市场中挑选估值和成长性相匹配的优质品种，寻找各产业中长期成长的公司，力争为基金持有人创造持续稳定收益。