南方平衡配置混合 ：2026第二季度报告

根据对宏观经济形势的研究，判断经济所处的经济周期阶段、景气循环状况和未来运行趋势，积极把握股票、债券等市场发展趋势，重点挖掘企业的核心竞争力，在适度控制风险的前提下，追求基金资产的长期稳定增值。

本基金将通过对资本市场发展趋势的积极把握，实现主动资产配置策略，并且在资产配置基础上，精选出具有核心竞争力的企业进行投资。本基金债券投资将以优化流动性管理、分散投资风险为主要目标，同时根据需要进行积极操作，以提高基金收益。

沪深300指数收益率×50%+中证全债指数收益率×50%

该基金为混合型证券投资基金，其预期收益和风险高于货币市场基金、债券型基金，而低于股票型基金。

2026年2季度，A股市场走出了一轮以科技为绝对主线的结构性上涨行情。报告期内，上证指数上涨5.20%，沪深300指数上涨11.90%，万得全A上涨12.82%；代表科技成长方向的指数表现尤为突出，创业板指上涨36.35%，科创50指数大幅上涨75.74%。从节奏上看，市场在季初经历短暂波动后震荡上行，季末收于季度高点附近，赚钱效应持续向科技主线集中。风格层面，市场呈现出近年少有的极致分化，国证成长指数季度上涨19.33%，国证价值指数下跌7.62%，成长风格跑赢价值风格接近27个百分点。行业层面的分化同样显著，申万一级行业中仅六个行业季度收涨，电子（+90.92%）与通信（+63.84%）领涨全市场，人工智能算力产业链景气度的持续验证是最主要的驱动，建筑材料（+35.20%）、机械设备（+23.41%）亦涨幅居前，基础化工、电力设备小幅收涨，而传统消费与周期方向普遍回调，石油石化（-22.20%）、农林牧渔（-20.19%）、钢铁（-18.59%）、食品饮料（-17.32%）等跌幅较深。 2026年2季度，我们基于对人工智能产业链的持续跟踪，判断算力基础设施建设仍处于加速阶段，海内外资本开支的上修将率先体现在硬件制造环节的订单与业绩上，科技行情的主线大概率仍在“硬科技”而非应用侧。据此，本基金在报告期内维持了较高仓位运作，组合继续聚焦于泛科技制造方向，将仓位向业绩确定性更强、估值与成长匹配度更好的方向集中，重点配置了以光模块为代表的通信设备环节，以半导体设备及零部件、FAB厂为代表的半导体产业链上下游，以及受益于AI产业趋势需求改善而供给不足的上游通胀环节。总体而言，组合结构与本季度市场主线契合度较高，基金净值随行情有所表现，报告期内南方平衡配置基金单位净值上涨52.25%，同期基准上涨6.6%，跑赢基准45.65%，基本把握住了报告期内科技制造板块的结构性机会。