招商标普金砖四国指数(QDII-LOF) ：2020第四季度报告

基金PK

一起读基金报告，看最关键的信息，理解基金经理的投资策略和实际行为，知行合一，分析交流

报告名称

基金份额变动

基金总份额趋势

1,466万份

2019Q4

1,431万份

2020Q1

1,480万份

2020Q2

1,377万份

2020Q3

1,109万份

2020Q4

报告期末基金份额总额（份）

上一期

13,765,154.07

变化

-2,672,323.34

-19%

本期

11,092,830.73

投资目标

本基金采用指数化投资方式，通过投资纪律约束和量化风险管理，力求实现对标的指数的有效跟踪，获得与标的指数收益相似的回报。本基金控制目标为基金净值收益率与标的指数收益率之间的年跟踪误差不超过6%。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金至少80%以上的资产采用完全复制法进行指数化投资，即按照标准普尔金砖四国40指数成份股及其权重构建指数投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。在因特殊情况导致无法获得足够数量的股票时，基金管理人将采用优化方法构建最优投资组合的个股权重比例，以求尽可能贴近目标指数的表现。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

标准普尔金砖四国40总收益指数(S&P BRIC 40 Index(Net TR))收益率

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是被动管理的指数型基金，主要投资方向为标普金砖四国40指数的成份股及备选成份股，属于具有较高风险和收益预期的证券投资基金品种，其预期风险与收益水平高于债券型基金和混合型基金。并且，本基金主要投资于以金砖四国为代表的新兴市场，其风险收益水平高于投资于海外成熟市场的基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

白海峰| 任职时间: 2016年11月8日| 证券从业年限: 10年

男，硕士。曾任职于新东方教育科技集团；2010年加入国泰基金管理有限公司，历任管理培训生、宏观经济研究高级经理、首席经济学家助理、国际业务部负责人；2015年加入招商基金管理有限公司，曾任招商全球资源股票型证券投资基金、招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)基金经理，现任招商资产管理（香港）有限公司执行董事兼总经理兼招商标普金砖四国指数证券投资基金(LOF)、招商沪港深科技创新主题精选灵活配置混合型证券投资基金、招商MSCI中国A股国际通指数型证券投资基金、招商普盛全球配置证券投资基金（QDII）、招商MSCI中国A股国际通交易型开放式指数证券投资基金基金经理。

本期报告

白海峰| 任职时间: 2016年11月8日| 证券从业年限: 10年

男，硕士。曾任职于新东方教育科技集团；2010年加入国泰基金管理有限公司，历任管理培训生、宏观经济研究高级经理、首席经济学家助理、国际业务部负责人；2015年加入招商基金管理有限公司，曾任招商全球资源股票型证券投资基金、招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)基金经理，现任招商资产管理（香港）有限公司执行董事兼总经理兼招商标普金砖四国指数证券投资基金(LOF)、招商沪港深科技创新主题精选灵活配置混合型证券投资基金、招商MSCI中国A股国际通交易型开放式指数证券投资基金联接基金、招商普盛全球配置证券投资基金（QDII）、招商MSCI中国A股国际通交易型开放式指数证券投资基金基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

三季度，随着疫情的平稳，全球各主要国家经济重启继续推进，叠加仍然较为宽松的货币政策和财政政策环境，全球风险偏好继续提升，风险资产继续受到追捧。

发达市场方面，三季度初美国疫情虽然有所波折，但并未对经济重启造成较大的冲击，且对经济的影响边际减弱。美联储适时提出“平均通胀目标”，稳定了市场对货币宽松的预期，经济在宽松流动性的呵护下逐步复苏，花旗经济意外指数一直维持在相对较高水平，意味着经济恢复速度要较市场预期更为乐观。欧洲方面，较为得当的措施使得疫情控制较为理想，叠加欧洲复兴基金刺激计划的达成，经济也稳步修复。三季度，标普500在流动性充裕、风险偏好改善及经济修复的支撑下上涨8.47%。

报告期内，虽然印度、巴西等国家疫情持续恶化，但无碍经济重启，且在发达国家及中国经济修复的带动下，带动了新兴市场经济的修复。三季度恒生指数下跌3.96%、俄罗斯MOEX指数上涨5.93%、印度SENSEX30上涨7.49%、巴西IBOVESPA指数下跌1.66%。

本基金在本季度继续维持了严格复制跟踪指数策略。

报告期内，本基金份额净值增长率为0.68%，同期业绩基准增长率为1.91%。

本期报告

四季度，随着疫苗开始接种及美国大选的尘埃落定，以及仍然较为宽松的货币政策和财政政策环境，全球风险偏好继续提升，风险资产继续受到追捧。

发达市场方面，四季度美国大选虽然一波三折，且特朗普反复质疑选举结果，但对市场并未造成较大冲击。基本面方面，在宽松流动性的呵护下经济继续复苏，花旗经济意外指数一直维持在相对较高水平，意味着经济恢复速度要较市场预期更为乐观。欧洲方面，较为得当的措施使得疫情控制较为理想，经济也稳步修复。虽然十二月开始出现病毒变异导致疫情反复，但疫苗开打消息极大的缓解了市场的担忧。四季度，标普500在流动性充裕、风险偏好改善及经济修复的支撑下上涨11.69%。

报告期内，虽然印度、巴西等国家疫情持续恶化，但在发达国家及中国经济修复的带动下，带动了新兴市场经济的修复。四季度恒生指数上涨16.08%、俄罗斯MOEX指数上涨13.19%、印度SENSEX30上涨25.44%、巴西IBOVESPA指数上涨25.81%。

本基金在本季度继续维持了严格复制跟踪指数策略。

报告期内，本基金份额净值增长率为11.19%，同期业绩基准增长率为14.33%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.92%

2019Q4

87.63%

2020Q1

89.07%

2020Q2

88.62%

2020Q3

86.74%

2020Q4

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.15	100.00%	合计	0.14	100.00%	—
权益投资	0.13	88.62%	权益投资	0.12	86.74%	-1.88
普通股	0.06	43.42%	普通股	0.06	43.77%	+0.35
存托凭证	0.07	45.20%	存托凭证	0.06	42.97%	-2.23
银行存款和结算备付金合计	0.01	9.39%	银行存款和结算备付金合计	0.02	11.58%	+2.19
其他资产	0.00	1.99%	其他资产	0.00	1.68%	-0.31

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

美国

中国香港

英国

香港

非权益类

2020Q4

45.83%

40.52%

9.19%

股票 95.54%

2020Q3

43.31%

8.83%

38.61%

股票 90.75%

2020Q2

40.21%

42.27%

10.49%

股票 92.98%

2020Q1

36.06%

9.64%

43.24%

股票 88.93%

2019Q4

40.73%

13.47%

40.46%

股票 94.66%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.13	90.75%	合计	0.12	95.54%	+4.79
美国	0.06	43.31%	美国	0.06	45.83%	+2.52
—	—	—	中国香港	0.05	40.52%	新增
英国	0.01	8.83%	英国	0.01	9.19%	+0.36
香港	0.06	38.61%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「消费者非必需品」占净值比例趋势

16.47%

2019Q4

18.36%

2020Q1

21.08%

2020Q2

24.32%

2020Q3

32.27%

2020Q4

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.13	90.75%	合计	0.12	95.54%	+4.79
消费者非必需品	0.03	24.32%	消费者非必需品	0.04	32.27%	+7.95
金融	0.04	25.83%	金融	0.03	25.24%	-0.59
通信服务	0.03	20.50%	通信服务	0.02	16.82%	-3.68
能源	0.01	8.16%	能源	0.01	8.07%	-0.09
信息技术	0.01	5.72%	信息技术	0.01	6.92%	+1.20
基础材料	0.00	3.17%	基础材料	0.01	3.92%	+0.75
医疗保健	0.00	0.89%	医疗保健	0.00	1.69%	+0.80
消费者常用品	0.00	0.66%	消费者常用品	0.00	0.62%	-0.04
地产业	0.00	1.51%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

50.96%

2019Q4

51.27%

2020Q1

53.19%

2020Q2

54.34%

2020Q3

51.01%

2020Q4

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比51.01%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	腾讯控股有限公司	700 HK	13.67%	4,343	—	1	腾讯控股有限公司	700 HK	9.07%	2,443	-4.60	-1,900
2	阿里巴巴	BABA	12.83%	915	—	2	阿里巴巴	BABA	8.15%	686	-4.68	-229
3	京东	JD	4.47%	1,207	—	3	MEITUAN-W	3690 HK	7.95%	4,100	+5.63	-14,300
4	HDFC BANK LTD-ADR	HDB	4.42%	1,854	—	4	HDFC BANK LTD-ADR	HDB	5.03%	1,365	+0.61	-489
5	中国建设银行股份有限公司	939 HK	4.24%	137,125	—	5	京东	JD	3.99%	890	-0.48	-317
6	中国平安保险(集团)股份有限公司	2318 HK	3.84%	7,848	—	6	中国建设银行股份有限公司	939 HK	3.84%	99,125	-0.40	-38,000
7	INFOSYS TECHNOLOGIES-SP ADR	INFY	3.40%	5,166	—	7	中国平安保险(集团)股份有限公司	2318 HK	3.66%	5,848	-0.18	-2,000
8	中国工商银行股份有限公司	1398 HK	2.70%	109,073	退出十大	8	INFOSYS TECHNOLOGIES-SP ADR	INFY	3.21%	3,715	-0.19	-1,451
9	中国移动有限公司	941 HK	2.45%	8,057	退出十大	9	PINDUODUO INC-ADR	PDD	3.08%	340	+0.76	-18,060
10	XIAOMI CORP-CLASS B	1810 HK	2.32%	18,400	—	10	BAIDU INC - SPON ADR	BIDU	3.03%	275	+0.71	-18,125

持有 0