2020年二季度全球受到新冠疫情全面冲击，对二季度全球经济造成整体重大影响。本次疫情对原本就处于后周期的经济造成了重大打击，美国国家经济研究局（NBER）已正式宣布美国经济进入衰退，国际货币基金组织等机构也预计全球将陷入经济衰退。
我们认为本次衰退的主要原因是为了防止疫情大面积传播所采取的隔离措施，迫使制造业停产停工、服务业大范围关闭，致使全球范围经济活动锐减、企业盈利下降、资本支出下滑、破产率提高、失业率上升、人均可支配收入下降、消费者信心下降、社会需求下降的螺旋循环，即所谓的“债务-通缩”循环。经济活动的停滞同时影响供给端和需求端，对总产出的影响造成双重打击。本次疫情传播范围广、扩散速度快，美国已经出现二次爆发，疫情对经济的不确定性仍然较高。
较为积极的方面是，目前各国政府和资本市场展现出较强的历史经验学习能力，政策跟进和资本市场反应均较以往周期更为迅速。政府对经济的支持政策主要体现在三个方向：1）直升机撒钱缓解大规模失业带来的民生压力，避免贫富差距大幅扩大 2）政府通过信用扩张纾解企业的违约风险，避免企业资金链断裂导致的信贷危机蔓延 3）财政政策发力，通过政府端需求来弥补居民端需求和企业端需求的下滑。
主要国家的政府及央行通过大规模临时性财政政策及央行扩表等方式缓解了资本市场出现的流动性枯竭的局面。目前市场的资本价格主要由资金面支撑，随着政策发挥作用和疫情的消退，经济基本面可能逐渐复苏，对市场起到稳定作用。
根据Bloomberg的统计，2020年3月至2020年6月发达市场Markit制造业月度PMI分别为45.9、36.8、39.5和46.4，在3月份疫情爆发后出现断崖式下跌，在低位持续2个月后于6月回升至疫情前水平；其中美国Markit制造业月度PMI分别为48.5、36.1、39.8和49.8；新兴市场Markit制造业月度PMI分别为49.0、42.7、45.4和49.6，虽也受到疫情导致的全球经济停滞影响，但下跌幅度较小，绝对水平高于发达市场。从市场风格上来看，成长类个股跑赢价值类个股。按美元计价全收益口径计算，2020年二季度MSCI全球价值指数上涨12.99%，MSCI全球成长指数上涨25.24%。
报告期间，MSCI全球指数按美元计价上涨19.39%，MSCI新兴市场指数按美元计价上涨17.27%，恒生指数按港币计价上涨3.49%，黄金价格按美元计价上涨12.93%，十年期美国国债、十年期日本国债及十年期德国国债收益率分别下降98个基点、提升60个基点和下降30个基点。新兴市场方面,巴西圣保罗证交所指数按本币计价上涨30.18%,印度Nifty指数按本币计价上涨19.82%，俄罗斯MOEX指数按本币计价上涨9.34%。美元指数走弱,由98.96下跌至97.38。
展望后市，我们对于全球权益市场维持谨慎乐观的判断，相对而言更加看好以中国为代表的新兴市场的表现，尤其是港股市场。首先，出于竞选的考虑，特朗普在中美争端上应更多停留在口头层面。而且为谋求连任，特朗普政府会继续为美国经济进行托底。其次，为了应对疫情，美国欧洲等主要经济体相继推出了更加激进的货币政策，而且未来预计还会配合财政政策，短期内对冲了经济大幅下行的风险。第三，中国对于本次疫情的防控领先于其他经济体，随着国内复工复产政策推动下的经济逐步复苏，中资上市公司的盈利将出现明显的优势，叠加当前港股市场低估值的特征，具备了中长期的投资机会。
未来，本基金投资团队将密切关注市场变化趋势，谨慎勤勉、恪尽职守，力求实现对标的指数的有效跟踪。
截至报告期末，本基金份额净值为1.220元，报告期内，份额净值增长率为15.20%，同期业绩基准增长率为14.94%。