2026年二季度，科技板块走出较好的上涨行情。我们认为一方面是战争等宏观扰动因素虽然持续，但最大不确定性逐步弱化，海外战争等风险呈现逐步缓和的趋势，同时 AI 产业在编程智能体等需求驱动下呈现出加速趋势，科技板块也在二季度走出了明显的上升趋势。基于产业趋势的判断，产品在二季度建仓聚焦 AI 算力产业链，主要为光通信产业链、PCB产业链、国产算力与半导体设备赛道。
AI 产业趋势阶段性有所分歧，中长期仍然清晰。大模型和 Agent 能力的持续提升，将 AI 的生产力推升至新高度，AI 的投入 - 产出循环得到进一步强化，当前这一飞轮仍在持续。近期市场对海外算力资本开支的持续性产生了一定的分歧，我们对此谨慎乐观。我们认为 AI 产业趋势首要驱动力是大模型能力的持续提升，其次是推理的 ARR 及收入增长的趋势，当前这两个维度仍保持不错的势头。
下半年，我们将继续聚焦核心科技成长赛道。总体看，行业整体景气依旧乐观，核心龙头企业具备较高的成长确定性，是我们布局的重点。我们也将持续跟踪行业整体景气度的变化节奏，同时重视细分领域创新带来的增量机会，投资思路兼顾产业景气度的变化与长期持续性。细分领域方面，海外算力仍是重点投资方向，包括光通信产业链、PCB 产业链等重点细分领域。此外，下游需求持续向好，上游多环节逐步进入涨价周期，我们也会择机适度布局。新技术升级与产能紧缺赛道仍作为重点方向之一，供电、散热依旧是有潜力的方向。国产算力逻辑愈发清晰，下半年会进一步提升其投资的优先级。国产算力赛道受益于资本开支上行、国产化比例提升的双重利好，我们看好具备市场竞争力的 AI 芯片、晶圆厂、半导体设备、AIDC 相关公司。除 AI 智能体编程外，AI 应用目前行业分歧较大，我们仍在持续动态评估。长期来看，C 端和 B 端重点场景应用、具身智能均为具备广阔前景的领域。下半年，我们将持续挖掘科技领域投资机会，持续优化投资组合，力争为投资者创造长期稳健回报。