2026年二季度港股呈现极致分化、整体震荡下行的格局，市场资金高度集中于AI算力硬件等高景气成长主线，传统价值板块持续遭遇资金分流，整体表现显著承压。外部维度，美联储货币政策路径摇摆，美债收益率持续高位震荡，压制港股离岸市场估值中枢；内部层面，国内经济复苏节奏偏弱，金融、消费、传统周期等价值板块盈利修复不及预期，叠加市场风险偏好收缩，港股价值类标的估值、股价同步走弱，是本季度压制组合收益的核心外部环境。
中长期维度，我们坚定看好港股优质价值资产的投资价值。第一，估值处于历史极低分位，折价优势突出。当前港股主流价值板块PE、PB等估值指标均处在近五年底部区间，股价已充分消化经济、流动性负面预期，下行空间有限，安全边际充足。第二，底层现金流与盈利具备相对确定性。组合持仓的价值龙头多为行业壁垒稳固、经营现金流稳定的央企与行业头部企业，资本开支可控、分红政策连续稳定，即便宏观环境波动，仍能持续创造稳定自由现金流，依靠分红形成长期收益缓冲，具备穿越市场震荡周期的能力。第三，大类资产配置需求长期支撑价值资产。保险、养老等长线资金持续增配低波动、高现金流资产，南向资金持续逆势布局港股低估价值标的；待市场极致成长交易行情降温、利率预期边际缓和后，资金会重新回归基本面定价，低估值价值股有望迎来估值修复行情。
本基金严格恪守深度价值投资核心策略，以自下而上筛选低估值、稳健现金流、具备持续盈利与分红能力的港股龙头为核心，持仓集中布局能源、优质银行、央企周期、公用事业等价值板块。坚守价值核心底仓，聚焦低估值加稳健现金流标的，持续持有竞争壁垒强、盈利可持续、分红稳定的港股行业龙头，不追逐题材热点，致力于追求企业内在价值增长与估值修复的长期收益。
报告期内，本基金A类份额净值增长率为-12.29%，同期业绩基准增长率为-10.75%，C类份额净值增长率为-12.39%，同期业绩基准增长率为-10.75%。