中信建投稳祥 ：2026第二季度报告

在有效控制投资组合风险的前提下，通过积极主动的投资管理，力争长期内实现超越业绩比较基准的投资回报。

本基金将密切跟踪分析宏观经济运行状况和金融市场运行趋势，自上而下决定类属资产配置及组合久期，并依据内部信用评级系统，挖掘价值被低估的标的券种。本基金采取的投资策略主要包括债券类属配置策略、久期管理策略、收益率曲线策略、回购放大策略、信用债券投资策略等。在谨慎投资的基础上，力争实现组合的稳健增值。

中债综合财富（总值）指数收益率×90%+银行活期存款利率（税后）×10%

本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种，本基金的预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。

2026年二季度，经济方面，出口数据依然偏强，CPI和PPI数据边际抬升，尤其是PPI受美伊战争导致油价大幅抬升的影响同比增速大增。但是国内需求明显偏弱，消费、投资数据偏弱，相比一季度有所弱化。整体在经济弱复苏阶段，央行为稳定经济和金融市场，维持资金利率低位运行。债券总体在二季度表现较强，整体组合强调票息价值，以中短端信用债为主，保持组合流动性，长端利率债更多在胜率和赔率大的时候波段交易。 展望后市，2026年整体经济处于弱复苏局面，资金面维持宽松支持实体经济。债市依然偏震荡，赔率空间有限。央行更多在经济压力偏大时放松货币政策，降息预期偏弱和银行负债成本偏高依然制约利率下行空间。同时，经济依然偏弱，在经济基本面面临一定压力时，债券利率难以大幅上行。整体而言，我们仍以票息策略为核心，抓住市场调整的机会波段交易，提高组合流动性，在中低评级信用债利差低位时把流动性放在更加重要位置。