南方宣利定开债券 :2026第二季度报告

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报告名称

南方宣利定开债券 :2026第二季度报告
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基金份额变动

基金总份额趋势
18.47亿份
2026Q2
报告期末基金份额总额(份)
1,847,197,707.76
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投资目标

本基金在严格控制风险的前提下,力争获得长期稳定的投资收益。
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投资策略

1、信用债投资策略:本基金将重点投资信用类债券,以提高组合收益能力。2、收益率曲线策略:收益率曲线形状变化代表长、中、短期债券收益率差异变化,相同久期债券组合在收益率曲线发生变化时差异较大。通过对同一类属下的收益率曲线形态和期限结构变动进行分析,首先可以确定债券组合的目标久期配置区域并确定采取子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略;其次,通过不同期限间债券当前利差与历史利差的比较,可以进行增陡、减斜和凸度变化的交易。3、杠杆放大策略:杠杆放大操作即以组合现有债券为基础,利用买断式回购、质押式回购等方式融入低成本资金,并购买剩余年限相对较长并具有较高收益的债券,以期获取超额收益的操作方式。4、资产支持证券投资策略:本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。5、中小企业私募债券投资策略:本基金认为,投资该类债券的核心要点是分析和跟踪发债主体的信用基本面,并综合考虑信用基本面、债券收益率和流动性等要素,确定最终的投资决策。6、国债期货投资策略。7、开放期投资策略:本基金以定期开放方式运作,即采取在封闭期内封闭运作、封闭期与封闭期之间定期开放的运作方式。开放期内,基金规模将随着投资人对本基金份额的申购与赎回而不断变化。因此本基金在开放期将保持资产适当的流动性,以应付当时市场条件下的赎回要求,并降低资产的流动性风险,做好流动性管理。 今后,随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等,基金还将积极寻求其他投资机会,如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,本基金将在履行适当程序后,将其纳入投资范围以丰富组合投资策略。
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业绩比较基准

中债信用债总指数收益率
6

风险收益特征

本基金为债券型基金,其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金,高于货币市场基金。
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基金经理简介

杜才超| 任职时间: 2016年12月28日| 证券从业年限: 13年

中国国籍,中央财经大学金融学硕士,具有基金从业资格。2012年7月加入南方基金,历任债券交易员、债券研究员、信用分析师。2016年3月18日至2016年12月9日,任南方润元、南方稳利、南方多利、南方金利的基金经理助理。2016年12月9日至2018年2月2日,任南方润元、南方稳利基金经理;2018年12月13日至2020年2月14日,任南方交元基金经理;2019年6月24日至2020年7月31日,任南方旭元基金经理;2020年1月15日至2021年10月15日,任南方宁利一年债券基金经理;2016年12月9日至2023年1月13日,任南方丰元基金经理;2020年4月29日至2023年1月13日,任南方双元基金经理;2021年9月1日至2023年2月10日,任南方季季享90天滚动持有债券基金经理;2018年9月14日至2026年4月2日,任南方泽元债券基金经理;2016年12月28日至今,任南方宣利基金经理;2019年7月11日至今,任南方泰元基金经理;2020年3月18日至今,任南方乐元中短利率债基金经理;2021年3月31日至今,任南方崇元纯债债券基金经理;2021年6月17日至今,任南方臻利3个月定开债券发起基金经理;2021年6月18日至今,任南方兴利基金经理;2023年8月4日至今,任南方信元债券基金经理;2023年10月20日至今,任南方臻元基金经理;2023年12月29日至今,任南方1-5年国开债基金经理;2024年3月25日至今,任南方创利、南方昭元债券基金经理;2024年5月31日至今,任南方旭元基金经理;2024年7月5日至今,任南方华元基金经理;2026年4月2日至今,任南方初元中短债债券发起基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

2026年二季度,我国经济平稳运行,新旧动能持续转换,呈现供强需弱、结构分化的特点。外需偏强、内需承压、物价回升、消费回落、地产磨底、居民信贷回暖偏缓。财政发力放缓,货币政策灵活精准、流动性先宽松后收敛。6月陆家嘴论坛释放结构性政策红利信号,包括利率走廊收窄、非银流动性支持工具等。海外方面,美联储进入政策观察期、利率维持不变,AI浪潮席卷全球、风险资产波动加大,美元指数震荡上扬、人民币兑美元小幅走强。二季度债券市场走势偏强,各期限品种收益率全线下行。利率方面,中短端1-3Y政金普遍下行约8-10bp,10Y国债下行约8bp,30Y-10Y国债利差稳定在约48-50bp;信用方面,2-5Y中高等级信用普遍下行约10-15bp,3-5Y高等级二永普遍下行约10-18bp,信用利差维持低位震荡。 投资运作上,组合二季度主要以中高等级信用债持仓为主,获取稳定的票息和骑乘收益。二季度组合净值跟随市场震荡上扬。2026年我们将根据市场灵活调整仓位,力争在控制回撤的基础上为持有人提供优异的回报。 展望未来,地域政治风险和国际贸易挑战仍在,全球金融市场波动加剧,主要发达经济体货币政策趋于观望、财政可持续性受到关注。国内方面,经济结构向新向优、传统行业负重前行。下半年稳增长政策有望加码,财政支出提速、货币适度宽松。利率方面,以资金为锚,收益率曲线预计向平坦化方向修正。中短端套息空间压缩,长端和超长端期限利差保护相对更足,具备波段交易价值。信用方面,基于供需格局和利差价值进行品种挖掘及交易节奏把控。
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报告期末基金资产组合情况

资产配置
资产类别占基金总资产比例(%)
合计100.00%
固定收益投资98.29%
债券98.29%
银行存款和结算备付金合计1.71%
其他资产0.00%