诺德成长精选 ：2026第二季度报告

本基金在严格控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，通过深入研究精选具有良好持续成长潜力的上市公司，力争为投资者提供长期稳健的投资回报。

本基金秉承长期投资和价值投资的理念，关注上市公司因成长而具备的价值，强调对行业和公司的基本面进行长期、深入、有前瞻性的研究，精心挑选成长行业中的具有完善的治理结构、核心的竞争力、良好的行业景气度、预期未来两年预期主营业务收入和行业市占率处于行业前列，或具有潜在主营业务收入或公司利润高增长趋势的成长性优势企业进行长期投资。在充分考虑风险因素的基础上，构建投资组合并进行动态管理。力争在严格控制整体风险的前提下，实现基金的长期稳定增值。

沪深300指数收益率×60%+中国债券总指数收益率×40%

本基金为灵活配置的混合型基金，属于基金中的中等风险品种，风险与预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

2026年二季度，A股市场整体延续上行，但市场结构分化较显著，万得全A指数上涨12.82%、上证指数上涨5.20%。市场回报继续向少数高景气方向集中，通信、电子等与AI基础设施相关的板块表现较为突出，按申万一级行业划分，涨跌幅排名居于前三的电子、通信、建筑材料分别上涨 90.92%、63.84%、35.20%，而后三名的石油石化、农林牧渔、钢铁则分别下跌22.20%、20.19%、18.59%。 截至2026年6月60日，万得全A指数、沪深300指数、创业板指数 PETTM 分别为24.04、14.51、54.63倍，PB 分别为1.93 、1.47、7.32倍。指数PE估值分位上，万得全 A 指数、沪深 300指数、创业板指数分别位于 2012 年以来97%、90%、67%分位，PB 则分别位于2012年以来的64%、51%、84%分位，期末股债收益差为-0.3%，市场持续上涨后，整体估值已较明显修复，后续是否继续上涨或将更多取决于基本面和盈利增长的持续验证。 外部环境方面，二季度中东局势扰动与油价波动对全球风险偏好形成阶段性影响，但随着6月地缘紧张边际缓和，市场关注点重新回到经济韧性和产业趋势。中国经济二季度总体延续平稳修复态势，出口和新动能领域继续提供支撑，但内需修复基础仍有待进一步夯实。物价方面，4月和5月CPI同比均为1.2%，PPI同比则由4月的2.8%回升至5月的3.9%，上游价格修复较为明显，关注后续CPI持续修复的可能性。政策层面，财政继续前置发力，货币政策则延续偏宽松取向，LPR维持不变，更多通过结构性工具和流动性操作加大对科技创新、扩大内需及重点项目建设的精准支持。 报告期内，本基金坚持自下而上精选个股与中观产业趋势判断相结合的投资方法，同时兼顾估值性价比与风险收益平衡，根据市场风格演绎、行业景气变化及估值匹配度，对组合结构进行了动态优化。具体操作上，组合维持了在产业趋势较明确、景气持续较高、业绩兑现能力较强方向上的配置，力求把握科技成长主线的结构性机会；同时，考虑到市场估值提升后波动加大、部分热门方向交易拥挤度上升，基金从估值、盈利质量及风险收益比维度对持仓进行了优化，适度配置经营业绩可能出现拐点、竞争格局发生优化或具备长期配置价值的标的，以期增强组合韧性与稳定性。 二季度，本基金充分考虑市场风格、估值及业绩成长基础上，对组合结构进行了再平衡，并对组合仓位进行相应调整。科技方向上，围绕人工智能基础设施升级、科技制造国产替代等领域维持重点配置，加强对发展趋势较明确，未来成长空间较大的个股配置，以期跟随市场。此外，部分消费类和周期类资产经历前期持续调整后估值或已回落至相对合理偏低水平，本产品对部分后续消费修复及困境反转的可能标的进行了适度配置，期望对产品净值的相对稳定上涨提供贡献。 后续运作中，本基金仍将围绕产业景气持续和经营业绩改善两个方面开展投资，继续坚持业绩增长与估值匹配相结合的选股框架，动态比较不同方向的性价比与风险收益特征，根据行业基本面变化，持续优化组合结构，力争在合理控制风险和回撤的基础上为持有人获取中长期稳健回报。