鹏华丰腾债券 ：2026第二季度报告

现代服务业不仅在于满足因居民消费潜力释放而衍生出的较高层次消费需求，而且包含对传统服务业的更新与改造。本基金在合理配置股票与债券等资产的基础上，通过重点关注上述两个领域内具有爆发性增长机遇的投资标的，在风险可控的前提下追求最大化的投资收益。

本基金将由投资研究团队及时跟踪市场环境变化，根据对国际及国内宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况等因素的深入研究，判断证券市场的发展趋势，结合行业状况、公司价值性和成长性分析，综合评价各类资产的风险收益水平。在充分的宏观形势判断和策略分析的基础上，通过“自上而下”的资产配置及动态调整策略，将基金资产在各类型证券上进行灵活配置。在市场上涨阶段中，增加权益类资产配置比例；在市场下行周期中，增加固定收益类资产配置比例，最终力求实现基金资产组合收益的最大化，从而有效提高不同市场状况下基金资产的整体收益水平。在现代服务业主题界定的基础上，本基金将通过定性分析和定量分析相结合的办法，重点关注具备爆发式增长潜质或能够运用互联网技术与思维提升服务品质、引导新型服务理念或创造性挖掘新生代服务需求的上市公司，通过进一步对估值水平的评估，最终选择优质且估值合理的上市公司的股票进行投资。

55%×中证服务业指数收益率+45%×中债综合财富（总值）指数收益率。

本基金为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。

海外方面，2026年4月以来美伊局势逐步缓和，油价中枢在高位震荡后，于5月至今已大幅回落。二季度美国经济增长韧性较强，物价短期压力加大。通胀预期抬升下，市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降，日欧央行已启动加息，美联储货币政策采取相机抉择策略。 国内方面，二季度经济增长动能有所放缓，其中外需维持强劲，内需疲软是主要拖累。油价上行带来输入性成本抬升，叠加国内供需调整，工业品价格呈现快速上行态势，并带动二季度工业企业营收增速和利润增速回升。 二季度风险偏好抬升之下，全球主要国家权益市场均显著修复。AI浪潮持续演绎下，科技引领市场大幅上涨。A股方面，4月以来中东局势降温，市场显著修复，创业板指、科创50更持续创新高。整体来看，二季度成长风格显著占优，申万一级行业中电子、通信、建材涨幅居前。 组合操作方面，延续一直以来的理念和方法：基于“宏观定方向，估值量风险”的思路进行组合风格配置；在同一风格、板块内，基于盈利、估值、资金等因素对行业进行选择，产品集中投资于现代服务业行业。仍然看好服务类消费的长期发展空间；同时，基于当前宏观经济周期的位置，服务类消费也正在逐渐走出底部。具体操作方面：二季度市场分化较为极致，受美伊冲突下油价成本上行、政策发力节奏等因素的影响，服务消费景气度受冲击较大，组合超额收益承受的压力较大。站在当前时点，考虑到市场的极致表现，拉长时间维度，组合持有的相关资产正在逐渐走向拐点，保持整体持仓风格不变。 报告期内，本基金A份额净值增长率为-2.94%，本基金A份额业绩比较基准收益率为-1.07%；本基金C份额净值增长率为-3.06%，本基金C份额业绩比较基准收益率为-1.07%。