万家鑫瑞 ：2026第二季度报告

在严格控制风险并保持流动性的基础上，通过对固定收益类证券的积极主动管理，力争获取高于业绩比较基准的投资收益。

本基金通过宏观周期研究、行业周期研究、公司研究相结合，通过定量分析增强组合策略操作的方法，确定资产在基础配置、行业配置、公司配置结构上的比例。本基金充分发挥基金管理人长期积累的行业、公司研究成果，利用自主开发的信用分析系统，深入挖掘价值被低估的标的券种，以尽量获取最大化的信用溢价。本基金采用的投资策略包括：期限结构策略、行业配置策略、息差策略、个券挖掘策略、证券公司短期公司债券投资策略、国债期货投资策略等。

中证全债指数收益率

本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益水平低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。

报告期内，纯债市场的走势具有鲜明的季节性特征。期间，虽有二手房的回暖和美伊战争的扰动，但供需结构依然是左右市场的主要因素。四月是理财流入的全年峰值，叠加自律机制的影响以及二永债的集中发行，市场表现的供需两旺；五月虽然负债流入规模环比下降，但信用债一级供给的缺位让中（短）端依然延续强势；六月利差压缩轮到了长信用债，并在低位时迎来了一次相对宽幅的震荡。在收益率低位的情况下，机构行为扮演的作用愈加明显。板块的轮动带来的利差压缩，既是价值洼地的主动发现，也是两害相权取其轻的无奈之举。作为市场参与者，应该对此有理性的看待。在此期间，组合以基本面和资金面为基础，沿着季节性的特征对资产进行调仓交易，力争为投资者提供相对稳健的持有体验。