金鹰鑫瑞混合 ：2026第二季度报告

本基金在严格控制风险并保持良好流动性的前提下，通过精选股票、债券等投资标的，力争使基金份额持有人获得超额收益与长期资本增值。

本基金将从宏观面、政策面、基本面和资金面四个维度进行综合分析，主动判断市场时机，在严格控制投资组合风险的前提下，进行积极的资产配置，合理确定基金在股票类资产、固定收益类资产、现金类资产等各类资产类别上的投资比例，最大限度的提高收益。通过“自上而下”及“自下而上”相结合的方法挖掘优质的上市公司，构建股票投资组合;以经济基本面变化趋势分析为基础，结合货币、财政宏观政策，以及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素，判断利率和债券市场走势；运用久期调整策略、收益率曲线配置策略、债券类属配置策略等多种积极管理策略，深入研究挖掘价值被低估的债券和市场投资机会，构建收益稳定、流动性良好的债券组合。

沪深300指数收益率×40%＋中证全债指数收益率×60%

本基金为混合型证券投资基金，属于证券投资基金中预期较高风险、较高收益的品种，其预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。

2026年二季度经济运行整体延续温和修复态势，新旧动能分化的格局更为明显。社融增速温和，投资增速由增转降、消费结构性修复、外需结构性改善带动出口韧性。价格指标方面，CPI温和修复，核心通胀小幅回暖；PPI受上游能源及原材料价格驱动显著回升。广义信用扩张速度放缓的背景下货币政策保持合理充裕，央行持续通过公开市场操作“削峰填谷”稳定流动性环境，6月初央行引导下资金利率向均衡回归，季末启用了隔夜逆回购工具，更好匹配银行体系短期的流动性需求。 广义信用扩张速度放缓、需求转弱的背景下二季度债市整体震荡走强，收益率曲线从陡峭化向平坦化切换。10年期国债利率由最高1.82%下探至1.70%，30年期国债利率最高点2.37%，最低2.19%，截至季末，30年-10年国债利差较季初下行4BP。信用债收益率延续了年初的下行趋势，在非银资金持续涌入下，大多数信用品种在5月下旬创下收益率的阶段性低点。6月末监管整顿评级虚高，市场担忧部分高收益主体面临评级下调与终止的风险，低等级信用利差小幅走阔。 债券方面，4月初尽管逆回购余额降至低位，但广义信用扩张速度放缓，流动性出现超季节性宽松，短端利率领涨并快速向中长端传导；“存款搬家”加速带动理财资金大规模扩容，非银负债出现快速增长，基本面及资金面共振带动了期限利差快速压缩的行情。5月制造业景气水平小幅下降，油价等成本端价格明显上行后对下游需求产生抑制，“弱现实”的基调进一步明朗。伴随一季度增量政策的落地和“两会”经济目标的确立，市场对政策加码预期逐渐收敛。需求边际放缓的环境下，资金面延续了自发式宽松，债市行情继续，但利率下行幅度较4月边际放缓。5月底MLF超量续作的同时传闻中标利率边际下调，交易盘情绪再次升温，基金久期进一步攀升，临近月末10年国债突破年内新低。6月初开始，在中长期资金连续回收后，央行进一步加强短期流动性回笼力度，大行融出规模快速下降，随着资金利率中枢走高，债市收益率从低点向上调整。下旬随着OMO转为持续净投放，MLF超量续作，央行对跨季资金面的呵护态度逐步明朗，收益率逐步企稳。临近月末央行公告月末两日将开展隔夜逆回购操作，带动债市情绪整体改善。6月29日，隔夜逆回购落地，新工具在季末时点的推出再次明确了央行对跨季资金面的呵护态度，债市的紧缩预期消退，中短端品种直接受益。 权益方面，2026年二季度各指数涨跌幅层面：上证指数涨幅为5.20%，深证指数涨幅为20.24%，创业板指数涨幅36.35%，科创50涨幅为75.74%，沪深300指数上涨11.90%。 二季度组合根据市场情况灵活调整股债配置，债券方面保持了中性久期，结合绝对收益水平和曲线骑乘效果对持仓券种进行调整；同时密切关注流动性及负债端变化，灵活杠杆操作，获取稳健收益。股票方面重点配置在电子、通信、有色、机械和化工等方向。 截至本报告期末，本基金A类基金份额净值为1.5012元，本报告期份额净值增长率为13.64%，同期业绩比较基准增长率为5.54%；C类基金份额净值为1.6925元，本报告期份额净值增长率为13.61%，同期业绩比较基准增长率为5.54%；D类基金份额净值为1.5833元，本报告期份额净值增长率为13.65%，同期业绩比较基准增长率为5.54%。