二季度中国经济继续保持平稳，结构分化延续。宏观政策继续强调更加积极的财政与适度宽松的货币的协同。二季度财政净融资维持高位但总体进度较去年保守，尤其是超长期特别国债明显慢于去年，为下半年集中发力留出空间。货币政策适度宽松的总取向未变，删除降准降息的显性提示、强化结构性工具与传导提效，以稳资金、护传导、防通胀为核心。
流动性整体仍宽松但边际收敛。4月和5月DR007持续低于政策利率，资金极度宽松；6月中旬起受跨季、缴税与超短期供给扰动，DR与R系资金利率回归并一度高于政策利率，央行以削峰填谷精准对冲，资金维持中性偏宽。
整个季度看存单利率维持低位，5月下旬后短端与1Y存单利率有所抬升。
本基金操作方面，我们始终以保持组合的充足流动性为主要思路，流动性资产合理充裕。季末月开始择机增配跨季存单和存款，适当杠杆操作。