兴业启元一年定开债券 ：2026第二季度报告

本基金利用定期开放、定期封闭的运作特性，通过积极主动的投资管理，在严格保持资产流动性和控制投资风险的前提下，追求基金资产的长期稳健增值。

本基金在封闭期与开放期采取不同的投资策略。封闭期投资策略包括资产配置策略、利率预期策略、信用债券投资策略、收益率利差策略、属类配置策略、个券选择策略、中小企业私募债券投资策略、资产支持证券的投资策略；开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，方便投资人安排投资，在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提下，将主要投资于高流动性的投资品种，防范流动性风险，满足开放期流动性的需求。

中国债券综合全价指数收益率

本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。

报告期内，外围方面，地缘冲突带动原油价格上涨，通胀压力升温，促使主要发达经济体货币政策由降息预期转为加息预期，资产价格对全球流动性收敛预期做出反应；国内方面，经济K型分化加剧，传统经济走弱、私人部门持续去杠杆，资金面呈现“自发式”宽松格局，资金价格中枢下移。但中东冲突推升输入性通胀，叠加全球AI资本开支扩张带动PPI回暖，央行适度回收流动性、优化政策工具，流动性管理更趋精细化，资金价格向政策利率靠拢。资产价格表现方面，债市呈现利差压缩行情，收益表现为中长信用债>政金债>国债，超长端受供给扰动与通胀预期影响仅存阶段性机会。可转债高位震荡，中证转债指数单季上涨，但结构分化明显：中高等级低价转债下跌，低评级中小盘转债涨幅明显；AI科技等景气高的相关领域，传统行业转债整体以下跌为主。股市呈现显著的“科技强、周期弱”结构性分化特征，市场资金风险偏好显著回升，高度聚焦于业绩确定性强且产业趋势向上的科技成长赛道，而对传统顺周期板块保持谨慎。 报告期内，组合进入新的运作周期，开放期内组合降低高波动资产，维持中性偏乐观久期，降低杠杆水平并提高组合资产的流动性；进入新的封闭期后，组合适度提高杠杆水平，适度提高可转债仓位。 截至报告期末兴业启元一年定开债券A基金份额净值为1.4375元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.32%，同期业绩比较基准收益率为0.62%；截至报告期末兴业启元一年定开债券C基金份额净值为1.3825元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.22%，同期业绩比较基准收益率为0.62%。