前海开源沪港深核心资源混合 ：2026第二季度报告

本基金主要通过精选投资于核心资源主题相关证券，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。

本基金的投资策略主要有以下六方面内容： 1、大类资产配置 在大类资产配置中，本基金综合运用定性和定量的分析手段，在对宏观经济因素进行充分研究的基础上，判断宏观经济周期所处阶段。本基金将依据经济周期理论，结合对证券市场的系统性风险以及未来一段时期内各大类资产风险和预期收益率的评估，制定本基金在股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例。 本基金通过对股票等权益类、债券等固定收益类和现金资产分布的实时监控，根据经济运行周期变动、市场利率变化、市场估值、证券市场变化等因素以及基金的风险评估进行灵活调整。在各类资产中，根据其参与市场基本要素的变动，调整各类资产在基金投资组合中的比例。 2、股票投资策略 （1）核心资源主题相关股票的界定 本基金所称"核心资源"是指能够被企业占有和利用，为企业创造经济价值，进而给企业带来核心竞争力的稀缺资源以及生产或经营条件。以核心资源为主题，本基金将重点配置拥有上述核心资源开发、经营或使用权的上市公司发行的股票。 本基金将在拥有上述核心资源的上市公司中，重点关注具有良好发展潜力的核心资源及拥有该资源开发经营权的上市公司。 （2）核心资源主题相关股票的投资策略 本基金将精选有良好增值潜力的、与核心资源主题相关的上市公司股票构建股票投资组合。 （3）港股通标的股票投资策略 本基金可通过沪港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本基金将遵循核心资源主题相关股票的投资策略，优先将基本面健康、业绩向上弹性较大、具有估值优势的港股纳入本基金的股票投资组合。 3、债券投资策略 在债券投资策略方面，本基金将以核心资源主题相关债券为主线，在综合研究的基础上实施积极主动的组合管理，采用宏观环境分析和微观市场定价分析两个方面进行债券资产的投资。 4、权证投资策略 在权证投资方面，本基金根据权证对应公司基本面研究成果确定权证的合理估值，发现市场对股票权证的非理性定价；利用权证衍生工具的特性，通过权证与证券的组合投资，来达到改善组合风险收益特征的目的。 5、资产支持证券投资策略 本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、违约概率和提前偿付比率的预估，借用必要的数量模型来谋求对资产支持证券的合理定价，在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益和市场流动性的条件下，谨慎选择风险调整后收益较高的品种进行投资。 本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。 6、股指期货投资策略 本基金以套期保值为目的，参与股指期货交易。

沪深300指数收益率×70%＋中证全债指数收益率×30%。

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币型基金、债券型基金，低于股票型基金。本基金如果投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及境外市场的风险。

二季度经济运行总体呈现“总量平稳、结构分化”的特征。制造业PMI在荣枯线附近窄幅波动：4月为50.3%，5月回落至50.0%的临界点，6月再度升至50.3%并重返扩张区间；6月新出口订单指数回升至50.1%，显示外需边际改善。价格端出现一定积极变化：5月CPI同比上涨1.2%，核心CPI上涨1.1%，PPI同比上涨3.9%。有色金属、电气机械、计算机通信等行业价格走强，反映AI算力相关需求已在部分实体价格数据中有所体现。二季度外部环境波动加大，中东地缘冲突阶段性推升国际油价，对输入性通胀和企业成本形成扰动，但整体影响仍相对可控。基建端重大工程项目推进对制造业需求形成支撑，中型企业景气在6月明显修复，但小型企业PMI仍低于临界点。整体看，二季度经济延续了一季度平稳增长的基础，但供强需弱、结构分化等问题尚未根本缓解。 权益市场方面，二季度是上半年行情的主要贡献阶段，行情主线集中在半导体设备、CPO、存储芯片等AI硬件产业链，科技成长风格显著跑赢大盘蓝筹和红利资产。 在此期间，本基金主要配置有色金属板块中的小金属，比如稀土、钨、锡、钽等品种。受益于AI行情的拉动以及这些品种基本面的景气上行，报告期内组合获得了一定的收益。