博时利发纯债债券 :2026第二季度报告

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报告名称

博时利发纯债债券 :2026第二季度报告
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基金份额变动

基金总份额趋势
1.79亿份
2026Q2
报告期末基金份额总额(份)
178,778,444.50
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投资目标

在严格控制投资组合风险的前提下,力争长期内实现超越业绩比较基准的投资回报。
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投资策略

本基金通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分析相补充的方法,确定资产在非信用类固定收益类证券和信用类固定收益类证券之间的配置比例。充分发挥基金管理人长期积累的信用研究成果,利用自主开发的信用分析系统,深入挖掘价值被低估的标的券种,以获取最大化的信用溢价。本基金采用的投资策略包括:期限结构策略、信用策略、互换策略、息差策略、个券挖掘策略、资产支持证券投资策略等。在谨慎投资的前提下,力争获取高于业绩比较基准的投资收益。
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业绩比较基准

中债综合财富(总值)指数收益率×90%+1年期定期存款利率(税后)×10%。
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风险收益特征

本基金为债券型基金,预期收益和预期风险高于货币市场基金,但低于混合型基金、股票型基金,属于中低风险/收益的产品。
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基金经理简介

李秋实| 任职时间: 2026年01月30日| 证券从业年限: 13.9年

李秋实女士,硕士。2012年加入博时基金管理有限公司。历任固定收益研究助理、研究员、高级研究员、高级研究员兼基金经理助理、博时民丰纯债债券型证券投资基金(2020年7月7日-2021年10月27日)、博时裕乾纯债债券型证券投资基金(2020年7月7日-2021年10月27日)、博时广利纯债3个月定期开放债券型发起式证券投资基金(2020年7月7日-2021年10月27日)、博时富乾纯债3个月定期开放债券型发起式证券投资基金(2020年7月7日-2021年10月27日)、博时华盈纯债债券型证券投资基金(2020年7月7日-2021年10月27日)、博时富添纯债债券型证券投资基金(2021年3月18日-2022年3月30日)、博时聚利纯债债券型证券投资基金(2021年8月17日-2023年1月18日)、博时聚利纯债3个月定期开放债券型发起式证券投资基金(2023年1月19日-2023年2月22日)、博时裕弘纯债债券型证券投资基金(2021年8月17日-2023年3月23日)、博时富进纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金(2021年1月27日-2025年6月25日)的基金经理。现任博时富宁纯债债券型证券投资基金(2021年2月5日—至今)、博时裕泉纯债债券型证券投资基金(2021年10月27日—至今)、博时裕腾纯债债券型证券投资基金(2020年7月7日—至今)、博时富和纯债债券型证券投资基金(2020年7月7日—至今)、博时富安纯债3个月定期开放债券型发起式证券投资基金(2020年7月7日—至今)、博时富洋纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金(2021年1月27日—至今)、博时富永纯债3个月定期开放债券型发起式证券投资基金(2021年2月5日—至今)、博时富源纯债债券型证券投资基金(2021年2月25日—至今)、博时裕瑞纯债债券型证券投资基金(2022年9月9日—至今)、博时富璟纯债一年定期开放债券型证券投资基金(2024年5月20日—至今)、博时富泽金融债债券型证券投资基金(2026年1月30日—至今)、博时富悦纯债债券型证券投资基金(2026年1月30日—至今)、博时利发纯债债券型证券投资基金(2026年1月30日—至今)、博时富淳纯债3个月定期开放债券型发起式证券投资基金(2026年5月21日—至今)的基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

2026年二季度债市呈现“震荡走强、中枢下移、信用延续占优”的格局,在基本面边际走弱、货币政策维持宽松与资产荒延续的多重支撑下,利率债在波动中稳步修复、信用债继续表现亮眼,收益率中枢较一季度明显下移。二季度债市大致经历三个阶段:4月在一季度末偏高位置企稳后开启修复,10年期国债收益率由季初1.82%附近逐步下行,资金面宽松推动短端与中长端同步走强;5月债市多头情绪持续发酵,基本面数据边际走弱、通胀难以全面扩散,机构配置需求具备韧性,10年期国债收益率一度下探至1.70%附近的阶段低点,但5月中下旬起央行通过公开市场回笼资金释放“矫正”信号,推动资金面由过度宽松回归中性,收益率小幅回摆;6月在政府债发行提速、跨季资金面边际收敛与季末缴准压力下,收益率于1.70%—1.75%区间震荡,央行积极呵护使流动性未显著收紧,债市延续偏强震荡。截至季末,1年期、10年期、30年期国债收益率分别较一季度末下行约10BP、8BP、14BP,长端及超长端补涨、曲线平坦化特征较一季度更为显著,30年期与10年期利差由季初约54BP收窄至约49BP。流动性方面,DR007中枢在4月约1.40%、5月末至6月初一度回落至1.34%附近后于6月末回升至1.45%左右,1年期LPR维持3.00%不变,货币政策整体宽松取向未改。信用债方面,二季度信用供给不算低但需求更强,二永债供给集中释放但配置力量强劲,短端及长久期二永债表现突出,信用利差在绝对收益率持续下行的掣肘下压缩空间趋窄,中高等级及超长信用债利差表现相对偏弱。整体看,二季度债市在“资产荒+宽货币”格局下延续修复,中长端利率债与信用债因配置需求强劲整体占优。组合操作上,本基金紧密跟踪宏观基本面、政策走向及资金面变化,把握中长端利率下行机会,灵活调整久期与杠杆,并延续对信用债尤其是二永品种的配置,及时应对市场波动。
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报告期末基金资产组合情况

资产配置
资产类别占基金总资产比例(%)
合计100.00%
固定收益投资97.87%
债券97.87%
银行存款和结算备付金合计2.06%
其他各项资产0.07%