华泰柏瑞天添宝货币 ：2026第二季度报告

在力争保持基金资产安全和流动性的前提下，追求超过业绩比较基准的稳健投资收益。

本基金将采用主动的投资管理策略对短期货币市场工具进行投资，在投资中将充分利用现代金融工程理论以及数量分析方法来提高投资决策的及时性与合理性，在保证基金资产的安全性和流动性的基础上，获得稳健的投资收益。

本基金的业绩比较基准为当期银行活期存款利率（税后）

本基金属于证券投资基金较高流动性、低风险的品种，其预期风险和预期收益率都低于股票型基金、混合型基金和债券型基金。

2026年二季度，基本面呈现K型分化加剧的特征，内需边际承压，外需与新动能仍是主要支撑。一季度GDP增速5.0%实现开门红后，二季度增速预计回落。制造业PMI整体平稳，4月50.3%、5月处于50.0%荣枯线、6月回升至50.3%。4-5月消费、投资等内需指标明显回落，5月社会消费品零售增速转负、房地产投资降幅继续扩大，出口与高技术制造业则成为经济最重要的支撑项。物价方面，CPI同比稳定在1.2%，PPI同比在中东冲突推升大宗与能源成本的带动下回升至5月的3.9%，二季度GDP平减指数大概率时隔多时转正。 货币政策方面，央行延续"适度宽松"基调，综合运用多种货币政策工具削峰填谷、维护资金面稳定，央行买断式逆回购在连续多月缩量后于6月中旬转为等量续作，MLF于6月加量续作2000亿元，6月末央行创新推出隔夜逆回购工具以精准投放跨季。 财政政策方面，发债与支出节奏整体呈现4-5月慢、6月加速的特征。 市场方面，以DR001为代表的资金利率从4月低点1.22%上行至6月最高1.45%，上行幅度达23bp，6月中下旬开始逐步回落至1.35%。同业存单方面，1年期国股行同业存单利率在1.43%-1.50%区间运行。4月活期自律加强版落地叠加资金超预期宽松，存单利率从1.50%下行至最低1.445%；5月在银行信贷节奏主导下振幅收窄至3bp，反应市场对信贷弱、资金充裕的预期稳定；6月受资金利率抬升影响，存单利率上行至1.50%，月中资金利率确认见顶后震荡回落至1.47%。 本基金在4月份维持偏高的仓位和久期，5月份随着存单套息空间收窄，策略上转为中性，6月份在资金利率抬升后快速降仓防御、月中加仓进攻，在确保组合流动性安全的同时，努力为投资者提供稳定收益。 展望三季度，当前基本面仍处弱修复阶段，内需疲弱决定了利率上行的空间有限，但央行在10年国债1.70%附近的"底线管理"明确，叠加三季度政府债供给高峰，同业存单大概率维持区间震荡格局，突破的方向取决于内外需是否进一步下滑、及政治局会议增量政策。DR001预计在1.35%-1.45%区间，1年期国股行同业存单利率预计在1.45%-1.50%区间震荡。 我们将密切关注资金面的边际变化，保证组合流动性，并通过持续的再配置以期不断提升组合的收益水平，同时我们将继续坚守规避信用风险的理念，以“在保证安全性和流动性的前提下，努力追求超过业绩比较基准的稳健投资收益”为货币基金的运作目标。