创金合信医疗保健股票 ：2026第二季度报告

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报告名称

创金合信医疗保健股票 ：2026第二季度报告
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基金份额变动

基金总份额趋势
2.05亿份
2026Q1
1.93亿份
2026Q2
报告期末基金份额总额（份）
上一期
204,721,970.37
变化
-11,437,529.87
-6%
本期
193,284,440.50
3

投资目标

本基金通过对医疗保健行业进行研究和分析，精选成长性良好、估值合理的优质上市公司，力争取得超越业绩比较基准的收益。
对比上一期报告，无变化
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投资策略

本基金采取自上而下的资产配置思路，根据宏观经济发展趋势、政策方面因素、金融市场的利率变动和市场情绪，综合运用定性和定量的方法，对股票、债券和现金类资产的预期收益、风险水平及相对投资价值进行评估，确定基金资产在股票、债券及现金类资产等资产类别的具体分配比例。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证医药卫生指数收益率×90%+人民币活期存款利率（税后）×10%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为股票型基金，长期来看，其预期风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
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基金经理简介

皮劲松| 任职时间: 2018年10月31日| 证券从业年限: 14年

皮劲松先生，中国国籍，中国药科大学硕士。2009年9月至2012年4月先后任职于中药固体制剂国家工程中心、上海药明康德新药开发有限公司从事技术开发工作，2012年4月加入东莞证券有限责任公司，任研究所研究员，2014年8月加入创金合信基金管理有限公司，曾任研究员、投资经理，现任基金经理、兼任投资经理。

对比上一期报告，无变化
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基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年一季度申万医药指数下跌1.34%，涨幅靠前的有创新药、手套、手术机器人等，创新药靠业绩及出海授权带动，手套主要是涨价催化，手术机器人受益医保收费标准出台，业绩承压的流通、疫苗，及去年涨幅过大、基本面滞后的公司表现较弱。
2026年政府工作报告将生物医药定位为新兴支柱产业，生物医药产业从培育期进入战略支柱、经济增长引擎阶段，创新药作为产业核心，预计将受益政策红利。两会工作报告也提出，加快发展商业保险，创新药支付有望改善。
2026年一季度，我国创新药对外授权交易总额超600亿美元，其中首付款34亿美元，2025年总交易额1388亿美元，首付款75亿美元，2026年一季度金额接近2025年一半。国产创新药在CAR-T、TCE、小核酸等新兴领域实现授权，体现国产新药竞争力，随着跨国药企专利悬崖高峰临近，更多创新药将出海参与全球竞争。
从已公布年报业绩看，创新药随市场准入持续放量，加上授权付款，部分biotech实现扭亏，龙头公司还上调2026年预期，年内多个创新药将披露临床数据，在欧美BLA或上市，海外商业价值逐步兑现。外需CRO在GLP等新产品带动下稳定增长，国内CRO服务价格战趋缓，新药研发投入加强，带动内需CRO量价齐升；医疗设备招投标常态化，设备企业业绩复苏，有高端产品的业绩快速增长，产品同质化的仍在磨底；耗材集采风险释放的骨科、电生理表现较好，出海业务也相对景气。
投资策略，基于产业趋势和业绩表现，一季度主要持有创新药及临床cro、医疗设备和高值耗材。创新药选择有商业产品的公司，关注临床管线竞争力；临床cro价格回升，创新药投融资改善带动需求增长；医疗设备缓慢复苏，高端产品有结构性机会；高值耗材关注渗透率低、集采风险小的产品。二季度主要跟踪创新药临床数据以及经营情况。
本期报告
2026年第二季度，申万医药指数下跌9.81%，涉及半导体业务的器械、CRO、科研上游涨幅较大，主要是部分器械公司业务延伸至半导体板块，CRO和科研上游业绩稳健，估值修复明显，体外诊断等内需器械、原料药跌幅较大，受控费、竞争等因素影响，经营承压。
第二季度，受医药代表新规影响，短期销售推广受影响，市场对业绩下修已有预期，中长期看营销合规有利于创新药市场占比提升。地缘因素也干扰了板块投资情绪，部分美国议员提议FDA拒绝承认中国临床数据，议案落地可能性低，国产创新药出海授权属于双赢，出海趋势不变。外向型CRO受益于重磅大品种放量及创新药商业化，保持较快增长；内需CRO受益国内研发投入加大，量价企稳向上，复苏态势明确，上游安评订单旺盛。本季度内医疗设备招标偏弱，主要靠新产品及海外增量；高值耗材集采基本出清，新规影响入院和推广。
今年上半年，国产创新药授权出海总额997亿美元，全年有望再创新高，包括多个总额百亿美元项目合作，持续验证国产创新药成色。国内创新药崛起是基础研究、工程化、临床和审批监管等全链条积累的结果，未来几年跨国药企面临专利悬崖背景下，国产创新药的出海势头有望延续。今年ASCO会议上，国产创新药展现优异数据，IO领域，AK112在H6研究中实现OS获益，IBI363在一线肺癌及肺癌耐药中数据优异，ZG005在肝癌上展现了有潜力的早期数据；ADC领域，EGFR/HER3双抗在TNBC、ESCC上疗效突出，SKB264在一线肺癌实现OS获益。小分子领域，DZD6008、西奥罗尼等产品也取得了亮眼结果。
投资策略，创新药是医药内业绩最强、产业趋势最明确的方向，成长空间较大。本产品专注创新药方向，投资策略主要关注公司业绩，及在研产品临床数据，具有全球竞争力的分子是公司核心价值。国内企业在肿瘤免疫、自免、心血管领域都有全球重磅潜力的在研分子，为组合提供了选股空间。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
92.75%
2026Q1
93.76%
2026Q2
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资92.75%权益投资93.76%+1.01
股票92.75%股票93.76%+1.01
银行存款和结算备付金合计1.76%银行存款和结算备付金合计5.00%+3.24
固定收益投资4.96%固定收益投资0.73%-4.23
债券4.96%债券0.73%-4.23
其他资产0.53%其他资产0.52%-0.01
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报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
89.71%
2026Q1
94.51%
2026Q2
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计93.57%合计94.52%+0.95
制造业89.71%制造业94.51%+4.80
采矿业0.08%采矿业0.01%-0.07
批发和零售业0.01%——退出
信息传输、软件和信息技术服务业0.01%——退出
科学研究和技术服务业3.76%——退出