华商丰利增强定期开放债券 ：2026第二季度报告

本基金重点进行债券投资，并通过积极主动的管理，适当参与股票投资，追求稳定收益的同时，以期获得超过业绩比较基准的收益。

本基金在充分研究宏观市场形势以及微观市场主体的基础上，采取积极主动的投资管理策略，通过定性与定量分析，对利率变化趋势、债券收益率曲线移动方向、信用利差等影响债券价格的因素进行评估，对不同投资品种运用不同的投资策略，并充分利用市场的非有效性，把握各类套利的机会。在信用风险可控的前提下，寻求组合流动性与收益的最佳配比，力求持续取得达到或超过业绩比较基准的收益。在投资策略选择上，本基金重点关注期限策略及利差策略。同时本基金在债券投资的基础上将适度参与股票投资，把握较确定性的投资机会，在得到稳定收益的同时，以期获得超过业绩比较基准的收益。 具体投资策略详见基金合同。

中证全债指数

本基金为债券型基金，其长期平均风险水平和预期收益率低于股票型基金和混合型基金，但高于货币市场基金，属于较低风险收益水平的投资品种。

2026年一季度经济开门红表现出色，二季度政策力度回归平稳，经济增长仍由新旧动能转换所主导，内生需求偏弱情况下财政力度回归平缓，增长读数较一季度有所下行。债市一方面受益于适度宽松货币政策带来的资金边际转松，另一方面又受制于宽货币空间有限，国债收益率整体表现为震荡下行，曲线呈现“牛平”特征。具体来看：4月初，超长期特别国债供给担忧升温，叠加一季度经济数据尚可，10年期国债收益率在1.81%-1.82%高位震荡；4月中旬至月末，资金面持续宽松且超市场预期，叠加地缘局势阶段性缓和，债市迎来修复行情，10年期国债一度下探至1.75%下方；5月初，央行买断式逆回购大额净回笼引发短端调整，1年期国债收益率上行至1.21%附近，但随后资金价格保持低位运行，10年国债收益率在1.75%左右震荡；5月中下旬至6月，经济数据走弱叠加MLF扩量降价，推动债市再度走强，10年期国债下行至1.71%附近。6月多空交织，10年期国债在1.70%-1.75%区间窄幅震荡，月初10年期国债收益率一度触及1.704%的年内新低，但后续随着央行操作持续大规模净回笼，资金价格向政策利率靠拢，10年国债收益率再度回归1.75%附近震荡。本基金债券资产配置主要以中短久期的债券为主，投资信用评级以AAA为主，严格控制信用风险，并适时参与利率债、可转债及权益资产来增厚基金收益。