安信新目标混合 ：2026第二季度报告

本基金将以严格的风险控制为前提，结合科学严谨、具有前瞻性的宏观策略分析以及深入的个股/个券挖掘，动态灵活调整投资策略，力争为基金份额持有人获取超越业绩比较基准的投资回报。

资产配置方面，本基金以定性研究为主，结合定量分析，制定股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围；固定收益类投资方面，本基金将灵活采用品种配置、久期配置、信用配置、利率和回购等投资策略，选择流动性好、风险溢价水平合理、到期收益率和信用质量较高的品种；股票投资方面，本基金秉承价值投资理念，深度挖掘符合经济结构转型、契合产业结构升级、发展潜力巨大的行业与公司，把握市场定价偏差带来的投资机会；此外，本基金将合理利用权证等衍生工具做套保或套利投资，通过投资高质量的资产支持证券实现基金资产增值增厚。

50%*沪深300指数收益率+50%*中债总指数（全价）收益率

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》及其配套规则，基金管理人及本基金其他销售机构将定期或不定期对本基金产品风险等级进行重新评定，因而本基金的产品风险等级具体结果应以各销售机构提供的最新评级结果为准。

2026年二季度，全球资本市场延续了“宏观弱复苏、科技强景气”的格局。海外方面，中美经贸关系阶段性改善，外需风险有所缓解，但美国经济韧性超预期，市场对美联储降息预期持续修正，全球利率中枢维持高位。国内方面，经济仍处于新旧动能转换阶段，房地产、传统消费等领域持续承压，而科技创新、高端制造等新兴产业保持较高景气度。 在此背景下，A股市场呈现出近年来少见的极致结构性行情。资金持续向人工智能产业链集中，从算力、光模块、存储逐步扩散至更上游环节，而消费、地产链等传统板块表现相对较弱。市场表现越来越体现为产业趋势驱动，行业配置的重要性显著高于仓位管理和个股选择。 我们始终认为，人工智能是继移动互联网之后最重要的一次技术革命，将深刻改变未来社会的生产和生活方式，因此长期坚定看好AI产业的发展前景。但与此同时，我们也关注到，当前部分AI产业链资产的估值已明显透支短期盈利预期。大模型仍在快速迭代，产业整体投资回报率有待进一步验证。因此，我们对AI产业坚持“长期乐观、短期谨慎”的判断。 组合运作方面，二季度我们继续坚持均衡配置策略，不参与短期过度拥挤的交易。在保持对科技成长板块长期关注的同时，更加重视估值与基本面的匹配关系，重点关注三类被市场阶段性低估的资产：一是受宏观预期扰动影响的资源品，其长期需求仍将受益于新能源和AI基础设施建设；二是创新药板块，行业基本面持续改善；三是处于周期底部、未来供需格局有望改善的部分传统行业。 债券方面，二季度债市的主要驱动因素为资金面和内需。随着市场对输入型通胀的担忧减轻，经济数据反映内需偏弱，叠加DR007利率在1.4%下方持续时间较长，有部分机构由短债向长债切换，利率震荡下行，10年期国债最低触及1.70%。6月初央行连续暂停公开市场投放，引导资金回归合理区间，市场情绪降温，利率有所回调。信用债供需格局较利率债更佳，信用利差震荡收窄，低等级、二永债改善最明显。 本基金债券仓位仍以利率债和优质信用债为主，二季度根据市场变化适当提高了产品久期，提高了利率债占比。展望后市，三季度政府债供给集中释放，资金较难重回极度宽松状态，利率区间震荡的概率较大。中长期限债券价值提升，超长期限利率债波动或仍偏大。信用债方面，随着监管持续整治评级虚高，城投区域分化加剧，中高等级信用债的性价比提升。我们将视市场风险偏好变化和资金情况动态调整产品杠杆和久期，注重产品的流动性管理。