大成景盛一年定期开放债券 ：2026第二季度报告

在严格控制投资风险的基础上，通过积极主动的投资管理，力争实现基金资产长期稳定增值。

（一）封闭期投资策略 本基金运用自上而下的宏观分析和自下而上的市场分析相结合的方法实现大类资产配置，把握不同的经济发展阶段各类资产的投资机会，根据宏观经济、基准利率水平等因素，预测债券类、货币类等大类资产的预期收益率水平，结合各类别资产的波动性以及流动性状况分析，进行大类资产配置。 （二）开放期投资策略 开放运作期内，本基金将保持较高的组合流动性，方便投资人安排投资。 1、债券投资策略 在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提下，将主要投资于高流动性的投资品种。本基金在开放期将重点考虑债券的安全性和流动性，确保组合债券有较高的变现能力，并严格控制基金组合的杠杆比例。 2、流动性管理策略 基金管理人将密切关注基金的申购赎回情况，对投资组合的现金比例进行结构化管理。同时，也会通过回购的滚动操作和债券品种的期限结构搭配，有效分配基金的现金流，保持本基金在开放期的充分流动性。

中债-综合全价(1-3年)指数收益率*85%+沪深300指数收益率*15%

本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。

二季度国内经济结构性分化凸显，内需持续走弱——5月社零同比转负，地产、基建投资同步回落，仅装备制造小幅托底制造业。PPI涨势放缓，上下游价格传导不畅，通胀对债市约束有限。全年经济达标压力不大，财政大规模前置刺激意愿偏低。货币政策采取"收短放长"操作，央行通过买断式回购、MLF灵活调节流动性，小幅抬升DR007中枢，但资金波动率维持低位，整体流动性未实质收紧。信用市场核心交易逻辑为宽松资金带动理财、债基申购扩容；久期拉长与适度下沉品种持有回报更优，7年期AA-城投债表现相对亮眼。 权益市场随中东局势缓和缓慢修复后呈震荡格局。美伊达成临时停火协议、叠加一季报A股盈利整体改善，4-5月行情偏强。6月起，PMI、社融、社零走弱，油价影响传导，消费承压，A股内部分化加剧，创业板指领涨，电子、通信行业季度涨幅超70%。转债市场分化同步加剧：中证转债二季度上涨3.70%，高价转债显著上行，低价转债持续下探。 本基金坚持严格风控与积极管理相结合，在大类资产配置上主动灵活调整。二季度，纯债持仓保持稳定，久期与杠杆维持偏谨慎水平，小幅加仓信用债，并持续优化持仓品种。权益与转债层面，我们继续看好科技链、出口链、资源链三条主线，但对转债估值压力有所警惕，整体以结构性机会把握为主，未盲目提升仓位。后续基金将动态调整投资策略，积极应对市场变化。 非常感谢持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报。