东吴智慧医疗量化混合 ：2026第二季度报告

本基金主要投资于智慧医疗主题相关股票，通过量化选股与择时相结合的方法，在充分控制基金财产风险和保证基金财产流动性的基础上，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金财产的长期稳健增值。

本基金在资产配置过程中严格遵循自上而下的配置原则，强调投资纪律、避免因随意性投资带来的风险或损失。通过公司数量化模型，分析股票市场、债券市场、货币市场三大类资产的预期风险和收益，确定资产配置比例，并进行动态优化管理。

65%×中证医疗指数收益率+35%×中债综合全价（总值）指数收益率

本基金是一只混合型基金，预期风险和预期收益低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。

二季度，A股市场整体呈现显著的成长风格特征，成长板块明显跑赢价值板块。根据Wind数据，报告期内上证指数、创业板指和科创50指数分别上涨5.20%、36.35%和75.74%。人工智能产业趋势持续得到验证，科技板块成为市场主要投资方向，市场结构性分化进一步加剧，AI产业链以外多数行业表现相对承压。 医药板块在二季度经历较为明显的调整。报告期内，申万医药生物指数和恒生医疗保健指数分别下跌9.45%和14.37%，创新药等前期较为活跃的细分方向亦出现较大波动。我们认为，本轮调整或更多反映了市场风险偏好变化、资金向科技成长方向集中以及阶段性估值消化，医药产业的中长期基本面逻辑并未发生根本变化。 从产业层面看，国内创新药国际化进程仍在持续推进。2026年以来，国内创新药企业海外授权交易保持活跃，交易数量及潜在交易金额均处于较高水平。随着部分已授权项目逐步推进至全球关键临床阶段，并陆续迎来重要临床数据读出、海外注册申报及商业化进展，国内创新药企业的研发能力和国际化价值有望进一步得到验证和兑现。 CXO板块方面，部分海外收入占比较高、客户结构较优的CDMO龙头企业，受益于全球创新药研发需求回暖、订单恢复及产能利用率改善，业绩增长趋势相对较强。经历前期估值调整后，部分优质公司的中长期配置价值有望有所提升。 报告期内，本基金核心配置仍聚焦于创新药及CXO等有望具备较强产业趋势和长期成长空间的方向。同时，针对二季度医药板块的阶段性回调，本基金结合市场环境和个股基本面变化，对组合进行了动态调整，以期控制回撤并提升组合的风险收益特征。 展望后市，我们仍相对比较看好中国创新药产业升级、研发效率提升及国际化拓展所带来的长期投资机会，并致力继续围绕创新药及其产业链中具备核心竞争力和持续成长能力的优质公司进行重点研究。