泓德泓信混合 ：2026第二季度报告

本基金在严格控制风险的前提下，通过股票与债券等资产的合理配置，力争为投资者带来稳健的投资回报。

本基金运用自上而下和自下而上相结合的方法进行大类资产配置，从宏观经济环境、国家政策导向、产业转型与变革等多个角度，积极挖掘新经济环境下的投资机遇，精选具有核心竞争优势和持续成长能力的优质上市公司。对于债券投资策略，本基金通过对宏观经济、货币政策、财政政策、资金流动性等影响市场利率的主要因素进行深入研究，结合新券发行情况，综合分析市场利率和信用利差的变动趋势，采取久期调整、收益率曲线配置和券种配置等积极投资策略，把握债券市场投资机会，以获取稳健的投资收益。同时，本基金将本着谨慎原则，从风险管理角度出发，适度参与股指期货、国债期货投资。

中证500指数收益率×90%＋中国债券综合全价指数收益率×10%

本基金为混合型基金，属于较高风险、较高收益的品种，其长期风险与收益特征低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。

本季度，市场出现大幅分化，以科创50为代表的科技股大幅上涨，与此同时，红利资产普遍下挫，在权重股的带动下，宽基指数普遍收红，但大部分个股表现却不尽人意，资金在CPO、PCB、存储芯片等几个热门板块持续轮动，而很多传统板块却因虹吸效应不断失血。以分散为基础的量化策略，超额收益在“一九行情”中表现出明显的不适，同时今年市场的风格轮动频率较去年更快，也客观加大了量化超额的波动。在这种市场环境下，我们依然选择相对均衡的增强策略，以适应不同的市场情况。尽管人工智能是革命性的变化，但短期市场依旧有再平衡的需求，随着Meta出售闲置算力等消息的发酵，前期大涨的AI相关板块也出现回落，资金也流入前期滞涨且有相对确定预期的医药、券商等板块，行情呈扩散轮动趋势。宏观方面，结构分化明显，受益于全球AI产业链爆发，高技术产业生产增速维持高位。5月份，出口依旧强劲，但投资和消费增速加速下滑，后续仍需更有力的政策出台。随着市场的不断推高，行情依旧有分化的可能，我们也在不断迭代模型，开发新的策略，努力获取更好的超额收益。