2026年二季度，市场整体呈现震荡修复、结构分化显著加剧的走势。与一季度末相比，二季度外部地缘冲突对市场风险偏好的压制逐步减弱，市场定价逻辑由事件冲击逐步回归业绩验证和产业趋势。指数层面，A股整体实现修复，其中上证综指上涨5.20%，深证成指上涨20.24%，沪深300上涨11.90%，创业板指上涨36.35%，科创50上涨75.74%。结构上，AI算力、半导体、通信设备等硬科技方向持续走强，而消费、地产、传统周期及高股息等方向整体承压，市场呈现明显的K型分化特征。
二季度权益市场大致分为以下几个阶段：
第一阶段是4月初至4月底。一季度末受美伊冲突升级和高油价冲击影响，市场风险偏好显著回落，但进入4月后，随着中东局势阶段性缓和、地缘冲击边际钝化，A股市场开始从事件冲击中修复。与此同时，流动性保持宽松，一季报窗口期内AI算力、半导体、光通信等方向业绩超预期，资金重新回流科技成长板块。该阶段，上证指数上涨约5.7%，创业板指上涨约15.5%，科创50上涨约25.1%，电子、通信等板块大幅领涨。
第二阶段是5月初至5月底。随着地缘冲突影响继续弱化，市场主线进一步聚焦到AI算力、半导体、国产算力替代等高景气方向，成长风格持续跑赢。5月上证指数下跌1.06%，但创业板指上涨9.81%，科创50上涨11.47%，市场呈现明显的“指数震荡、成长独强”格局。结构上，光模块、存储、先进封装、国产GPU、算力基础设施等方向持续获得资金追捧，而红利、消费和部分传统周期板块则持续走弱，市场成交和风险偏好不断向少数核心科技赛道集中。
第三阶段是6月初至6月底。6月上旬，受美联储偏鹰信号和科技股高位获利回吐影响，A股一度出现阶段性调整；但随着美伊和谈推进、霍尔木兹海峡开放预期增强、海外AI产业链景气持续验证，以及政策面对硬科技的支持强化，市场在中旬后重新走强。6月单月，上证指数上涨0.63%，创业板指上涨7.55%，科创50上涨26.07%，电子上涨27.73%，通信上涨11.33%，市场资金进一步聚焦半导体、通信设备、AI硬件等方向，结构性行情演绎至极致。
总体来看，2026年二季度A股是在地缘风险边际缓和、流动性维持宽松以及科技产业景气持续强化的背景下，走出了指数修复但风格高度分化的结构性行情。市场从一季度末的系统性去风偏，转向围绕高景气、高盈利和产业趋势明确的硬科技方向集中定价，创业板和科创板显著跑赢主板，电子、通信、半导体等板块成为贯穿整个季度的核心主线。
报告期内，本基金在操作中严格遵守基金合同要求构建投资组合。组合维持中性偏高仓位，继续维持景气度投资逻辑，兼顾股价位置和估值，保持整体持仓个股流动性较好。