汇添富创新活力混合 ：2026第二季度报告

在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，以基本面分析为立足点精选优质上市公司股票，力争实现基金资产的中长期稳健增值。

本基金投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、可转债及可交换债投资策略、股指期货投资策略、融资投资策略、股票期权投资策略、国债期货投资策略。

沪深300指数收益率*60%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）*20%+中债综合指数收益率*20%

本基金为混合型基金，其预期风险收益水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金。 本基金除了投资A股以外，还可以根据法律法规规定投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

2026年二季度，A股、港股延续高波动、强分化格局，市场交易逻辑从一季度地缘避险的滞胀交易，切换为产业景气修复与海外流动性收紧的双向博弈。A股呈现清晰的月度轮动特征，4月延续一季度末避险余温，成长估值持续消化，油气、煤炭、公用事业等高股息防御板块相对占优。5月全球科技产业发力，通信、电子等科技成长方向景气度快速抬升，资金回流科创与小盘成长板块，推动市场结构性反弹。6月市场核心主线明确，AI产业链凭借供需紧缺、产品涨价逻辑走出主升行情，相关细分方向持续领涨；月中美联储会议释放鹰派信号，美债收益率上行仅造成短期情绪扰动，月末成长板块出现小幅回调，整体行情韧性充足。行业层面，AI全产业链走出独立结构性行情，贵金属、传统有色受地缘缓和、实际利率上行影响持续承压，地产链与大众消费需求疲软、表现持续偏弱。港股月度分化特征显著，4月依托避险情绪小幅上涨，高股息板块抗跌性突出；5至6月受外资风险偏好回落、盈利预期下修影响持续走弱，虽AI政策带动科技成长阶段性脉冲反弹，但力度有限、持续性不足，整体呈现价值抗跌、成长高波动、指数震荡下行的格局。 二季度国内经济维持温和弱复苏态势，内需修复节奏平缓，结构性分化特征显著。传统经济链条修复乏力，地产行业仍处于调整出清阶段，销售与投资端未见明显回暖，上下游产业链持续承压；大众消费复苏不均衡，居民消费意愿偏弱，整体修复动能不足。与之相对，高端制造、科创产业成为经济核心支撑，AI硬件、新能源设备、电网储能等方向订单饱满、景气度持续上行，新质生产力相关产业稳步兑现增长。政策层面延续稳增长基调，流动性保持合理充裕，同时聚焦人工智能等新兴产业出台扶持政策，兼顾短期稳增长与长期产业升级，政策效果集中显现于高端制造领域。海外方面，美国通胀粘性超预期，美联储持续维持高利率环境，降息预期持续延后，全球流动性收紧态势延续。中东地缘冲突阶段性缓和，大宗商品通胀溢价回落，全球滞胀压力有所缓解，但海外高利率、贸易与科技摩擦持续扰动全球产业链与出口市场。整体来看，国内市场核心驱动由宏观宽松转向产业景气，内外约束交织下，产业结构性机会成为市场核心主线。 二季度市场板块轮动节奏较快，行情结构性特征突出。本组合延续一季度聚焦行业景气度、动态适配宏观环境的投资思路，围绕市场核心主线持续优化持仓结构，灵活兑现收益、切换布局方向，平衡组合整体风险。4月，组合围绕高景气成长方向全面调整持仓。重点布局高端制造领域内景气上行、基本面迎来拐点且估值具备安全边际的细分方向，增配市场关注度相对偏低的优质个股；同步缩减基本面走弱的泛消费板块仓位，优化行业配置结构。同时结合各板块阶段性行情表现，对前期涨幅较高的科技标的适度止盈，并深挖AI算力上下游产业链更广泛的投资机会，聚焦技术迭代驱动的核心成长方向，提升组合进攻属性。5月，市场呈现明显结构性分化，组合开展阶段性结构性调仓，兑现前期高端制造方向的阶段性浮盈。依据市场风格强弱切换逻辑，主动调整持仓重心，进一步加仓AI算力、高端智能装备等高景气方向，下调景气阶段性回落的传统行业配置比例，通过持仓结构优化增厚超额收益，当月组合净值表现跑赢主流宽基指数。6月，组合继续坚守景气投资主线，在持续兑现科技成长存量持仓收益的同时，积极挖掘产业链新增投资机遇。在巩固AI算力、高端制造核心持仓的基础上，布局AI配套、高端制造配套等具备长期成长潜力的新兴细分领域，拓宽收益来源。二季度，组合持续锚定市场高景气核心主线，进一步精简、优化持仓，集中配置业绩确定性更强的科技、高端制造成长标的，强化组合长期成长空间与进攻能力。