大成一带一路灵活配置混合 ：2026第二季度报告

通过投资于与一带一路主题相关的优质上市公司，在严格控制风险的前提下，追求基金资产长期稳健增值。

本基金通过对宏观经济环境、国家经济政策、股票市场风险、债券市场整体收益率曲线变化和资金供求关系等因素的分析，研判经济周期在美林投资时钟理论所处的阶段，综合评价各类资产的市场趋势、预期风险收益水平和配置时机。在此基础上，本基金将积极、主动地确定权益类资产、固定收益类资产和现金等各类资产的配置比例并进行实时动态调整。

沪深300指数收益率×60%＋中证综合债券指数收益率×40%

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平低于股票型基金，高于货币市场基金与债券型基金，属于风险水平中高的基金。

2026一季度在地缘冲突与美联储宽松预期逆转的双重冲击下，权重宽基指数普遍下跌，高估值成长与大盘价值同步承压。二季度，随着地缘缓和、油价回落以及一季报盈利兑现，行情转入盈利驱动，AI算力为核心的科技成长全面主升，带动主要指数强劲反弹。指数弹性与成长/科技属性高度正相关：科创50表现优于创业板指，优于深证成指，而上证指数、沪深300反弹幅度相对较低。上半年整体，成长科技风格远远跑赢大盘价值蓝筹，结构极致分化——科创50上涨64.25%、创业板指上涨35.58%，而沪深300仅上涨7.55%，上证指数仅上涨3.16%，成长与价值、科技与传统的收益差达到历史级别。行业层面同样是"一季度资源领涨、二季度科技接棒"。 在地缘摩擦频发、供应链碎片化、国与国科技竞争加剧的背景下，上游能源及关键矿产的重要性日益提升。多国出台对关键资源品储备及应急法案以保障社会需求和产业发展。我们希望在如此极致分化、且波动不断加大的市场环境中寻找中长期底层需求强劲、同时受益于科技发展和能源需求的方向。 回到本基金操作上，我们仍然保持高仓位运作，也仍然是基于我们的核心框架在积累公司和评估风险。我们对部分风险暴露和定价上性价比下降的公司做了减持，也对部分底层资产定价低估且经营及预期有改善的公司做了增持。