嘉实新财富混合 ：2026第二季度报告

本基金在严格控制风险的前提下，通过优化大类资产配置和选择高安全边际的证券，力争实现基金资产的长期稳健增值。

本基金将从宏观面、政策面、基本面和资金面等四个角度进行综合分析，在控制风险的前提下，合理确定本基金在股票、债券、现金等各类资产类别的投资比例，并根据宏观经济形势和市场时机的变化适时进行动态调整。 具体包括：资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、中小企业私募债券投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券投资策略、风险管理策略。

沪深300*50%+中债总指数*50%

本基金为混合型证券投资基金，风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金，属于较高风险、较高收益的品种。

2026年二季度，国内经济延续弱修复态势，结构分化较为明显。制造业景气度处于荣枯线附近波动，经济复苏动能边际趋弱。消费增长有所放缓，居民消费信心修复仍显缓慢。房地产行业仍在磨底过程中，居民部门新增中长期贷款处于历史低位。通胀方面，CPI保持温和，核心通胀压力不大；但PPI受国际大宗商品价格传导有所上行，上下游价格走势分化。货币政策方面，央行在二季度呈现"前收后稳"的操作节奏。4—5月，央行引导资金利率向政策利率回归。6月操作基调转为维稳，季末启用隔夜逆回购操作工具护航跨季，资金面实现平稳过渡。二季度债市整体延续牛市格局。利率债方面，季度初期资金面整体偏松，收益率受益于此有所下行。进入5月后，经济数据走弱对债市形成支撑，但央行持续净回笼流动性也牵制了利率进一步下行的空间。6月流动性投放转为维稳，中旬起中长期资金面趋稳，叠加利率债供给放量，收益率在低位区间窄幅震荡。季末央行释放明确的流动性呵护信号，市场情绪回暖。信用债方面，受益于"资产荒"逻辑持续演绎和机构刚性配置需求，信用债表现整体优于利率债。中等久期高等级品种表现最为突出，信用利差压缩至历史较低分位数。组合在二季度逐步降低了转债仓位，增加了利率久期，使用利率债进行波段操作。 今年二季度市场波动较大：经历了地缘冲突导致的三月回调之后，二季度A股市场整体上涨但结构上差异较大：一方面创业板指数上涨30%以上，另一方面中证红利指数下跌10%以上。二季度，嘉实新财富权益部分依然保持相对较低仓位，尽量降低组合波动。