前海开源沪港深优势精选混合 ：2026第二季度报告

本基金主要投资于中国大陆A股市场和法律法规或监管机构允许投资的特定范围内的港股市场，通过跨境资产配置，重点投资沪港深股票市场中的优势行业和优势个股，在严格控制风险的前提下，力争获取超过业绩比较基准的投资收益。

本基金的投资策略主要有以下八方面内容： 1、大类资产配置 本基金综合运用定性和定量的分析手段，在对宏观经济因素进行充分研究的基础上，判断宏观经济周期所处阶段。本基金将依据经济周期理论，结合对证券市场的系统性风险以及未来一段时期内各大类资产风险和预期收益率的评估，制定本基金在中国A股、港股、债券、现金等大类资产之间的配置比例。 本基金通过对股票等权益类、债券等固定收益类和现金资产分布的实时监控，根据经济运行周期变动、市场利率变化、市场估值、证券市场变化等因素以及基金的风险评估进行灵活调整。在各类资产中，根据其参与市场基本要素的变动，调整各类资产在基金投资组合中的比例。 2、行业配置策略 本基金根据宏观经济周期、行业发展阶段、市场风格，决定不同行业的配置比例。 从宏观经济周期的角度，周期性行业在经济复苏期往往表现较好，之后成长性行业则表现更为突出，防御性行业在经济衰退期是更好的选择。从行业发展阶段的角度，处于成长期的行业具有更大的增长潜力，而处于衰退期的行业则应尽量回避。 中国A股市场和港股市场的优势行业具有差异性和互补性，本基金通过深入分析两地市场的异同，重点配置A股和港股的优势行业。 3、股票投资策略 本基金以企业基本面研究为核心，结合股票估值，自下而上精选具有较大成长空间和较高成长性的上市公司股票构建投资组合。主要考虑的方面包括公司的行业前景、成长空间、行业地位、核心竞争力、盈利能力、运营效率、治理结构等。 另外，沪港两地股市互联互通机制的开通将为港股带来长期的价值重估机遇，本基金还将从以下三方面精选港股投资机会：（1）高成长的新兴产业公司。（2）中小市值公司。（3）被错杀的公司。 本基金将通过沪港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，但不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。 4、存托凭证投资策略 对于存托凭证投资，本基金将在深入研究的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的方式，精选出具有比较优势的存托凭证进行投资。 5、债券投资策略 在债券投资策略方面，本基金将在综合研究的基础上实施积极主动的组合管理，采用宏观环境分析和微观市场定价分析两个方面进行债券资产的投资。具体投资策略有收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略等积极投资策略构建债券投资组合。 6、权证投资策略 本基金将权证的投资作为提高基金投资组合收益的辅助手段。根据权证对应公司基本面研究成果确定权证的合理估值，发现市场对股票权证的非理性定价；利用权证衍生工具的特性，通过权证与证券的组合投资，来达到改善组合风险收益特征的目的。 7、资产支持证券投资策略 本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、违约概率和提前偿付比率的预估，借用必要的数量模型来谋求对资产支持证券的合理定价，在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益和市场流动性的条件下，谨慎选择风险调整后收益较高的品种进行投资。 本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。 8、股指期货投资策略 本基金以套期保值为目的，参与股指期货交易。

沪深300指数收益率×35%＋恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×35%+中证全债指数收益率×30%。

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币型基金、债券型基金，低于股票型基金。本基金为跨境证券投资的基金，主要投资于中国大陆A股市场和法律法规或监管机构允许投资的特定范围内的港股市场。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、流动性风险、香港市场风险等港股投资所面临的特别投资风险。

2026年二季度，国内经济表现整体平稳，结构分化。一方面，出口增速较快，PPI转正；另一方面，社零增速和投资增速弱于一季度。国际方面，美伊冲突缓和，原油价格下降，但由于价格传导存在滞后性，全球通胀仍有上行风险，美联储年内加息预期明显升温。二季度AI产业的发展令人印象深刻。首先，AI智能体（Agentic AI）的兴起，大幅扩展了AI模型的能力边界和市场空间。其次，国内开源AI模型的快速进化，为国内AI产业链的大规模商业化创造了良好条件。本基金二季度保持了较高仓位，增加了AI相关的半导体、光通信、液冷等方向的配置比例。考虑到美联储加息的可能性上升，降低了贵金属方向的配置比例。组合整体重点配置了AI、互联网、电力设备、医药、能源等方向的标的，持仓以具有良好回报潜力的优质公司为主，力争获得持续稳定的超额回报。