易方达信息产业混合 ：2026第二季度报告

本基金在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

资产配置方面，本基金将基于定量与定性相结合的宏观及市场分析，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。股票投资方面，本基金主要投资信息产业；将通过对信息产业各细分子行业的综合分析，进行股票资产在各细分子行业间的配置；在细分子行业中，本基金将精选具备较强竞争优势的上市公司。本基金可选择投资价值高的存托凭证进行投资。债券投资方面，本基金将通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。

中证TMT产业主题指数收益率×85%+中债-总全价（总值）指数收益率×15%

本基金为混合基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票基金，高于债券基金和货币市场基金。

2026年二季度资本市场出现明显分化，“制造业属性”的数据中心、AI算力等产业链以及相关周期资源品出现上涨；相比之下，“服务业属性”的软件互联网、消费、金融等领域在二季度持续下跌。二季度地缘风险逐步缓解、AI迭代加速、AI上游资源供给紧张、Capex（资本支出）进入明显上行通道是二季度最大的产业变化。2026年二季度中证TMT指数上涨56.04%，沪深300指数上涨11.90%，纳斯达克指数上涨21.41%，SOXX（iShares费城交易所半导体ETF）上涨95.05%，恒生科技指数下跌3.82%。由于美国通胀阶段性回升，美债利率是否能顺利进入下降通道出现分歧，全球风险资产波动率大幅提升。 分析原因： （1）全球宏观层面，由于大宗商品价格大幅震荡，同时全球通胀风险上行，全球利率方向不确定性提升；国内宏观经济正处于复苏初期，经济刺激政策效果正逐步放大，国内财政政策发力加速国内产能出清、确立周期盈利低点； （2）A股资本市场流动性：国内资本市场相对宽裕，国内资产估值逐步进入上行区间； （3）产业分析： A、大模型：Anthropic、OpenAI驱动进入Agent时代，大模型执行复杂任务的能力边界大幅提升，成为有效生产力工具，顶尖大模型公司成为新的全球商业流量入口，原有软件互联网为基础的产业将面临需求爆发以及产业重构，AI大模型企业逐步取代原互联网企业成为新的科技产业主导者； B、AI Capex产业链：Claude Opus 4.6为代表的AI大模型能力大幅提升，AI从与人的互动工具迭代到执行复杂任务的生产力工具，全球科技从大模型推理阶段正式进阶到Multi-Agent复杂任务阶段。因此AI Agent在二季度加速商业落地，AI ARR（年度经常性收入）进入爆发周期，同时AI投资回报率大幅提升，大模型公司盈利拐点大幅提前。应用的闭环直接导致全球AI数据中心投资驱动力加强，产业链景气度大幅提升；瓶颈环节从一季度的长上下文推理需求导致的存储、通信紧张，扩散到CPU（中央处理器）、MLCC（片式多层陶瓷电容器）等多种电子元器件，科技产业链全面供给紧张； C、全球半导体产业链以及国产半导体产业链：AI投资导致全球半导体进入全面供给紧张阶段，晶圆厂Capex上修逐步成为行业必选项，半导体设备以及设备零部件大概率进入景气度提升阶段；随着国内7nm、14nm国产化设备逐步进入商业阶段，先进制程以及先进封装正在快速扩产，国内晶圆厂以及相关半导体设备行业表现出强于全球半导体产业Beta的国产Alpha属性； D、新能源与储能：由于地缘风险导致传统能源价格上行以及全球储能需求爆发，新能源产业供求格局出现逆转，产业链利润率进入见底回升的阶段，有超预期潜力。 本基金在2026年二季度保持较高仓位，以信息产业的成长性投资品种为核心仓位，提升了AI算力、半导体晶圆以及半导体设备产业链配置比例，降低了软件、消费电子等相关配置比例。 展望2026年三季度，由于二季度涨幅较大，大概率市场进入震荡阶段，聚焦基本面更为扎实、估值合理的投资品种，增加其配置比例。 基于以上判断，预计本基金在三季度保持较高仓位，整体立足中长期盈利成长性和稳定性的原则构建组合，维持以竞争优势明显、估值合理的信息产业投资标的为核心持仓结构，保持组合的流动性和稳定性，并在中小市值股票中寻找能超越周期的个股。