前海开源中国成长混合 ：2026第二季度报告

本基金力图把握中国经济可持续发展过程中的投资机会，通过行业配置和精选个股，分享中国经济在科学发展、和谐发展和可持续发展过程中的成果。在严格控制投资风险的前提下，力争获取超越业绩比较基准的稳健收益。

本基金的投资策略主要有以下五方面内容： 1、大类资产配置 在大类资产配置中，本基金综合运用定性和定量的分析手段。本基金将依据经济周期理论，结合对各大类资产风险和预期收益率的评估，制定各大类资产之间的配置比例。本基金通过对权益类、固定收益类和现金资产分布的实时监控，根据经济运行周期变动、市场利率变化等因素以及基金的风险评估进行灵活调整。 2、股票投资策略 本基金采取自上而下的宏观分析和自下而上精选个股的投资策略，在遵循本基金资产配置比例限制前提下，确定基金在各类资产具体投资比例。 根据国家产业发展趋势，重点投资代表中国经济未来的信息、科技、医药和消费等投资方向，自下而上精选代表产业发展的龙头公司，在标的遴选过程中充分考虑上市公司的现有业务的壁垒、未来的成长性等因素构建核心股票池，再通过本基金已有的个股筛选打分体系，构建投资组合，其后根据资产额度的变化，相应进行调整，以期追求超额收益，分享中国经济未来发展的成果。 3、债券投资策略 在债券投资策略方面，本基金实施积极主动的组合管理，采用宏观环境分析和微观市场定价分析结合进行投资。在宏观环境分析方面，结合对宏观经济、市场利率等因素，定期对投资组合类属资产进行调整，确定不同类属资产的最优权重。 在微观市场定价分析方面，本基金以中长期利率趋势分析为基础，结合经济趋势、货币政策及不同债券品种特征等因素，重点选择流动性较好、风险水平合理债券品种。 4、权证投资策略 在权证投资方面，本基金根据权证对应公司基本面研究成果确定权证的合理估值，通过权证与证券的组合投资，来达到改善组合风险收益特征的目的。 5、股指期货投资策略 本基金以套期保值为目的，参与股指期货交易。 本基金参与股指期货投资决策建立在对证券市场总体行情的判断和组合风险收益分析的基础上，结合股票投资的总体规模，以及中国证监会的相关限定和要求，确定参与股指期货交易的投资比例。 基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，运用股指期货对冲风险，利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目的。 基金管理人在进行股指期货投资前将建立股指期货投资决策部门或小组，同时制定投资决策流程和风险控制等制度，经基金管理人董事会批准后执行。 相关法律法规变化时，基金管理人从其最新规定。

沪深300指数收益率×70%＋中证全债指数收益率×30%。

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币型基金、债券型基金，低于股票型基金。

回望2026年二季度，国内经济在多重挑战中显现韧性，宏观经济延续温和复苏态势，运行总体平稳。内需相对承压，社零数据震荡下行，外需相对景气，出口数据在高新技术产业投资的拉动下延续高景气。然而，海外地缘冲突持续升级（如中东局势反复、俄乌谈判僵持），叠加全球供应链扰动与大宗商品价格上涨压力，推升输入性通胀风险，国内PPI环比小幅反弹，部分中下游企业成本承压。权益市场方面，受海外流动性预期摇摆、地缘风险扰动及国内经济数据波动影响，A股整体呈现震荡调整格局，板块风格分化严重。此外，美联储在6月释放鹰派信号，市场对全球货币政策收紧预期升温，加剧跨境资金流动不确定性，外资阶段性流出对市场情绪形成扰动。整体而言，指数在震荡中消化估值压力，结构性行情特征显著。 展望2026年下半年，宏观经济有望在政策托底与内生动力修复下延续温和复苏路径，下行压力可控。权益市场方面，指数估值经过调整后具备向上修复空间，但需关注三大潜在风险：一是海外地缘冲突的升级可能推高大宗商品价格，加剧国内输入型通胀压力；二是美联储若超预期重启加息，将引发全球资产定价逻辑重构；三是国内部分行业产能过剩与需求复苏节奏错配的局部风险。后续仍看好权益市场结构性机会，重点关注受上述风险影响较小、高景气度的板块，尤其是AI应用和硬件、半导体国产替代、商业航天、人形机器人、创新药等科技成长领域，政策支持与产业落地推进有望持续带动相关板块估值提升。本基金后续会保持较高仓位运作，并结合各板块景气度情况，继续采用定性及定量方式优选成长风格的投资标的。