华宝量化对冲混合 :2026第二季度报告

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报告名称

华宝量化对冲混合 :2026第二季度报告
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基金份额变动

基金总份额趋势
7.53亿份
2026Q2
报告期末基金份额总额(份)
753,111,844.41
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投资目标

在有效控制风险的基础上,运用股指期货等衍生工具对冲市场系统风险,追求基金资产的长期稳健增值。
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投资策略

在资产配置方面,本基金主要运用股指期货等空头工具对持有的股票等权益类多头组合进行对冲操作,规避权益类多头组合的市场系统性风险;同时预留必要的现金,以应对保证金的增加要求或投资者的赎回申请。股票方面,本基金主要采用量化行业配置模型和量化Alpha选股模型构建指数增强股票组合,严格控制运作风险,并根据市场变化趋势,定期对模型进行调整,以改进模型的有效性,最大化超额收益。
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业绩比较基准

一年期银行定期存款利率(税后)
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风险收益特征

本基金为特殊类型的混合型基金,主要采用追求绝对收益的市场中性策略,与股票市场表现的相关性较低。相对股票型基金和一般的混合型基金,其预期风险较小。本基金实际的收益和风险主要取决于基金投资策略的有效性,因此收益不一定能超越业绩比较基准。
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基金经理简介

徐林明| 任职时间: 2014年09月17日| 证券从业年限: 24年

硕士。曾在兴业证券、凯龙财经(上海)有限公司、中原证券从事金融工程研究工作。2005年8月加入华宝基金管理有限公司,先后担任金融工程部数量分析师、金融工程部副总经理等职务,现任量化投资总监、量化投资部总经理。2009年9月至2015年11月任华宝中证100指数证券投资基金基金经理,2010年4月至2015年11月任上证180价值交易型开放式指数证券投资基金、华宝上证180价值交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理,2014年9月起任华宝量化对冲策略混合型发起式证券投资基金基金经理,2015年4月至2020年2月任华宝事件驱动混合型证券投资基金基金经理,2016年12月至2026年1月任华宝沪深300指数增强型发起式证券投资基金基金经理,2019年2月至2022年10月任华宝科技先锋混合型证券投资基金基金经理,2021年12月至2023年11月任华宝中证稀有金属主题指数增强型发起式证券投资基金基金经理,2022年8月至2023年11月任华宝高端装备股票型发起式证券投资基金基金经理,2023年2月起任华宝量化选股混合型发起式证券投资基金基金经理,2025年6月起任华宝中证A500指数增强型证券投资基金基金经理,2025年12月起任华宝沪深300增强策略交易型开放式指数证券投资基金基金经理,2026年1月起任华宝沪深300增强策略交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理。

王正| 任职时间: 2020年01月02日| 证券从业年限: 14年

硕士。2012年7月加入华宝基金管理有限公司,先后担任助理量化分析师、分析师、基金经理助理等职务。2020年1月至2026年1月任华宝沪深300指数增强型发起式证券投资基金基金经理,2020年1月起任华宝量化对冲策略混合型发起式证券投资基金基金经理,2021年1月至2022年7月任华宝中证500指数增强型发起式证券投资基金基金经理,2021年1月至2024年7月任华宝第三产业灵活配置混合型证券投资基金基金经理,2021年1月至2022年8月任华宝智慧产业灵活配置混合型证券投资基金基金经理,2021年6月至2023年3月任华宝安盈混合型证券投资基金基金经理,2025年8月起任华宝创业板综合增强策略交易型开放式指数证券投资基金基金经理,2025年8月起任华宝中证稀有金属主题指数增强型发起式证券投资基金、华宝科技先锋混合型证券投资基金基金经理,2025年12月起任华宝沪深300增强策略交易型开放式指数证券投资基金基金经理,2026年1月起任华宝沪深300增强策略交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理,2026年6月起任华宝创业板综合增强策略交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金(原:华宝创业板综指增强型发起式证券投资基金)基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

2026年二季度,全球资本市场在地缘冲突反复、货币政策预期转向与通胀路径不确定的三重冲击下,各类资产相关性被打破,呈现剧烈分化的特征。黄金丧失避险属性大幅回撤,原油随美伊和解快速回落,美元指数在弱美元叙事与强现实之间反复博弈,美股韩股在AI推动下走强,市场波动率显著抬升。国内经济方面呈K型非对称复苏态势,出口与生产端保持较强韧性,AI相关产业成为主要增量来源,但内需修复有所放缓,消费与投资走弱。物价走势分化,PPI受输入性因素影响有所冲高,CPI则保持温和运行。整体看,中国经济在全球不确定性中凸显韧性,政策发力与产业升级为市场提供长期支撑。 股票市场方面,二季度A股呈震荡上行、极致分化格局。报告期内沪深300指数累计上涨11.90%,中证红利下跌12.32%,科创50上涨75.74%,创业板指上涨36.35%,中证2000指数上涨7.78%,整体呈现科技抱团、景气成长占优的特点。行业层面,电子、通信涨幅居前,而周期及消费板块普遍承压,部分行业已回落至924前水平。当前市场资金集中度较高,前5%个股成交额占比已突破45%的拥挤度阈值。因子层面,行业中性视角下,二季度市场风格极端分化,成长、动量、超预期、大市值等因子持续占优,价值、红利、低波等走势偏弱,市场短期呈现高估值、高波动、高换手占优的异常。 本报告期,基金仍然坚持稳健的市场中性投资策略,利用股指期货对股票组合进行对冲,剥离系统性风险。期指基差水平仍然不够理想,临近季末各期指贴水幅度加深达到近年较极端的位置,基差波动加大。在此期间基金通过灵活的仓位管理和对冲工具的选择进行应对,实现了稳健的绝对收益。
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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
55.42%
2026Q2
资产配置
资产类别占基金总资产比例(%)
合计100.00%
权益投资55.42%
股票55.42%
买入返售金融资产18.01%
其他资产14.72%
银行存款和结算备付金合计7.06%
固定收益投资4.78%
债券4.78%
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报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

第一大行业「制造业」占净值比例趋势
33.09%
2026Q2
行业分布
行业类别占基金资产净值比例(%)
合计60.49%
制造业33.09%
金融业12.94%
采矿业4.53%
信息传输、软件和信息技术服务业3.44%
电力、热力、燃气及水生产和供应业1.81%
交通运输、仓储和邮政业1.60%
科学研究和技术服务业1.46%
建筑业0.78%
租赁和商务服务业0.35%
批发和零售业0.15%
教育0.10%
文化、体育和娱乐业0.10%
水利、环境和公共设施管理业0.07%
房地产业0.06%