广发新动力混合 ：2026第二季度报告

本基金力图把握中国经济发展和结构转型的方向和脉络，投资于新经济周期中具备高成长性的上市公司，积极把握由此带来的获利机会，力争实现基金资产的持续稳健增值。

本基金采用自上而下为主的分析模式，以宏观基本面分析和策略研究为基础，结合政策面和资金面等多种因素的影响，对股票、债券等大类资产的估值水平及投资价值进行评估，以此制定本基金的大类资产配置比例，并适时进行调整。

沪深300指数×80%+中债-综合财富(总值)指数×10%+银行活期存款利率(税后)×10%

本基金为混合型基金，其预期收益和风险高于货币型基金、债券型基金，而低于股票型基金，属于证券投资基金中的较高风险、较高收益品种。

2026年2季度，国际市场来看，海外战争趋势缓和，市场风险偏好提升，市场波动较大，黄金、油价回落。国内经济运行良好，海外市场面临的不确定因素增加，长期利好中国资产。2季度全球资产的表现逐步分化，体现为大多数资产出现一定幅度的调整但权益资产尤其是科技股则走出了持续上行的走势，我们认为造成这种分化的核心原因在于AI产业的强基本面表现，尤其是产业链的紧缺和涨价环节，超额收益更加明显，因此科技领域内部资产价格表现出现了轮动上涨的趋势。 2季度上证指数上涨5.20%，深成指数上涨20.24%，创业板指数上涨36.35%，科创50上涨75.74%，恒生指数下跌7.69%。分行业来看，按照申万一级行业标准，涨幅前三名的行业分别是电子、通信和建筑建材，石油石化、农林牧渔和钢铁等表现偏弱。 2026年机器人赛道迎来“量产元年、具身智能爆发、国产替代加速”的超级景气周期，核心由政策强推、AI大模型赋能、资本扎堆具身智能三大主线驱动，行业从“技术验证”全面转向规模化落地。从国家战略层面来看：2026年《政府工作报告》将“具身智能”列为未来产业；工信部发布《人形机器人与具身智能标准体系（2026 版）》，为规模化扫清制度障碍。同时，八部门联合发布《“人工智能 + 制造”专项行动》，明确机器人在制造、医疗、养老等10大领域的应用目标。人形机器人量产倒计时：特斯拉Optimus Gen3 4月发布量产版本，夏季试产，2027年大规模量产，供应链全面对接国内厂商。国内厂商量产突破：智元机器人、宇树科技等开启国内人形机器人量产元年。 2季度，机器人板块呈震荡走势，主要原因有以下几方面：一方面，今年市场热点方向较多，电子通信都迎来众多基本面利好，机器人在本季度属于行业信息真空状态，因此资金偏向于短期业绩更容易兑现方向。进入三季度，伴随特斯拉机器人亮相以及下半年量产开启，预计机器人板块的表现会比上半年更好；二是机器人行业目前处于0.5-1的阶段，但机器人是所有主题行业中最接近1的板块，伴随产业快速发展，预计未来广阔的发展空间。 展望下半年，机器人产业有望正式开启从“1-10”到“10-100”的规模化跨越。我们认为，机会将沿着三个维度展开：1）短期来看，近期行业可能出现一些催化因素，如特斯拉即将发布新一代人形机器人，国内本体厂商龙头也在积极筹备上市，持续活跃资本市场；2）就2026全年来看，规模放量是行业的主流预期，全球人形机器人产量有望冲击十万台量级，这背后是商业化落地的持续驱动，包括商业服务、制造、工业巡检、教育等多种细分场景的成熟落地，有望构建多元化的增长曲线。3）展望未来，技术进化是内核，AI大模型，特别是“视觉-语言-动作”（VLA）模型，将成为机器人的“智慧大脑”，使其从执行预设指令迈向具备自主理解和决策能力。同时，灵巧手、电子皮肤、新型驱动等硬件技术的迭代，将不断拓展机器人的能力边界。更进一步来看，随着商业航天、脑机接口等技术相继成熟，人形机器人应用市场空间将更加广阔，马斯克在公开访谈中提出，“2026年是奇点元年，未来3-7年将经历一场超音速海啸，2026年就会达到AGI，2030年AI将超过所有人类智能的总和，未来人形机器人数量将超过人类”。 基于机器人行业长期具备较大的成长空间，本组合聚焦于人形机器人产业精选个股。不过，创新产业的发展并非一蹴而就，中间也会伴随波动，我们对产业发展过程中的风险也保持敬畏。我们认为，投资创新产业就像是一场需要专业、耐心和定力的“长跑”。机器人产业，当下正处在汗水与智慧密集挥洒的“工程化攻坚”阶段，每一次的技术突破、每一个百分点的良率提升、每一元成本的下降，都在为未来的爆发积蓄能量。我们无法精准预测浪潮的每一个波纹，但我们相信潮水的方向，是在奔向那由智能机器重新定义生产效率与生活方式的未来港口。这场航行必然伴有风浪，但唯有驶向深海，才能发现新大陆。作为基金管理人，我们会始终聚焦产业规律与企业基本面，努力把握新一轮创新周期的战略机遇。但同时，我们也建议投资者合理配置，做好风险分散，从更理性、更长期的角度做好资产配置。