华润元大安鑫灵活配置混合 ：2026第二季度报告

本基金根据对宏观经济形势的研究，判断经济所处的经济周期阶段、景气循环状况和未来运行趋势，积极把握股票、债券等市场发展趋势，注重大类资产配置轮换特征、重点挖掘价值低洼，在适度控制风险的前提下，追求基金资产的长期稳定增值。

本基金将采用“自上而下”与“自下而上”相结合的主动投资管理策略，将定性分析与定量分析贯穿于资产配置、投资标的评估以及组合风险管理全过程中。本基金为灵活配置基金，股票资产占基金资产的比例为0%－95%。首先根据宏观经济和政策预判，定性大类资产的边际变动方向。其次，参考全部A股整体估值（参照万得全A指数(除金融,石油石化)市盈率TTM），每日追踪过去20年的历史情况，将A股历史估值区间划分成若干分位。如果估值在由低到高排列的90分位下方，股票仓位变动是50%-95%；如果估值在由低到高排列的90-100分位，股票仓位在0-50%。最后，根据短期上涨速度和获利水平，决定短期仓位变化。

沪深300指数收益率×60%+中债综合指数收益率×25%+恒生指数收益率×15%。

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金与货币市场基金，属于中等预期收益和预期风险水平的投资品种。 本基金将通过港股通渠道投资于香港证券市场，除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还将面临汇率风险、香港市场风险等特殊投资风险。

2026 年二季度中国宏观经济延续修复态势但结构分化仍存，需求端消费结构性回暖、出口保持韧性，投资靠制造与基建托底但仍受地产拖累。政策端流动性合理充裕、稳增长政策持续落地，外部降息预期反复、地缘扰动犹存，复苏基础待巩固。股票市场方面，A 股二季度震荡分化、风格轮动加快。4 月地缘冲突扰动市场，能源、贵金属等避险板块走强，科技板块阶段性回调；5 月产业政策集中释放，AI、算力、商业航天等科技主线领涨，成长风格重回主导；6 月进入业绩验证窗口，市场情绪趋于谨慎，题材内部分化加剧，资金聚焦绩优标的，地产、传统金融持续低迷。未来需关注地缘局势及油价波动，兼顾科技业绩兑现与估值合理性，建议关注业绩确定的科技龙头、高景气出口链及低估值防御标的。 本基金根据市场环境精选优质价值公司组合,未来继续保持乐观，优选核心资产。