华夏全球股票(QDII) ：2026第二季度报告

基金PK

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报告名称

基金份额变动

基金总份额趋势

19.99亿份

2025Q2

19.46亿份

2025Q3

19.84亿份

2025Q4

20.16亿份

2026Q1

19.95亿份

2026Q2

报告期末基金份额总额（份）

上一期

2,015,689,999.19

变化

-21,049,567.34

-1%

本期

1,994,640,431.85

投资目标

主要通过在全球范围内进行积极的股票投资，追求在有效控制风险的前提下实现基金资产的稳健、持续增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

主要投资策略包括资产配置策略、股票精选策略、债券投资策略、衍生品投资策略等。在股票精选策略上，本基金主要采取“自下而上”的个股精选策略，以国际化视野精选具有良好成长潜能、价值被相对低估的行业和公司进行投资。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

摩根士丹利资本国际全球指数（MSCI All Country World Index）。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为股票型基金，风险和收益高于货币基金、债券基金和混合型基金。同时，本基金为全球证券投资基金，除了需要承担与国内证券投资基金类似的市场波动风险之外，本基金还面临汇率风险、国别风险、新兴市场风险等海外市场投资所面临的特别投资风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

李湘杰| 任职时间: 2016年05月25日| 证券从业年限: 24年

硕士。曾任台湾ING投信基金经理、台湾元大投信基金经理、华润元大基金投资管理部总经理、华润元大安鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理（2013年9月11日至2014年9月18日期间）、华润元大医疗保健量化混合型证券投资基金基金经理（2014年8月18日至2015年9月23日期间）等。2015年9月加入华夏基金管理有限公司。华夏优势精选股票型证券投资基金基金经理（2018年8月7日至2023年11月16日期间)、华夏港股通精选股票型发起式证券投资基金（LOF）基金经理（2016年11月11日至2025年5月15日期间)等。

潘中宁| 任职时间: 2025年05月15日| 证券从业年限: 28年

硕士。曾任国泰君安证券股份有限公司企业融资部高级经理，联合证券有限责任公司资产管理部总经理助理、投资经理，宏利资产管理（香港）有限公司股票投资总监，上海凯石益正资产管理有限公司副总经理、投资总监。2013年5月加入华夏基金管理有限公司。华夏潜龙精选股票型证券投资基金基金经理（2018年9月27日至2023年6月5日期间)、华夏见龙精选混合型证券投资基金基金经理（2020年5月15日至2024年6月5日期间)等。

姜征昊| 任职时间: 2026年01月08日| 证券从业年限: 17年

硕士。曾任瑞银证券有限责任公司分析师，中欧基金管理有限公司高级研究员，兴业基金管理有限公司投资经理，Owl Creed 对冲基金管理公司投资经理，鹏华基金管理有限公司投资经理，霸菱投资管理（上海）有限公司投资经理等。2024年11月加入华夏基金管理有限公司。历任基金经理助理。

本期报告

李湘杰| 任职时间: 2016年05月25日| 证券从业年限: 24年

姜征昊| 任职时间: 2026年01月08日| 证券从业年限: 17年

硕士。曾任瑞银证券有限责任公司分析师，中欧基金管理有限公司高级研究员，兴业基金管理有限公司投资经理，Owl Creed对冲基金管理公司投资经理，鹏华基金管理有限公司投资经理，霸菱投资管理（上海）有限公司投资经理等。2024年11月加入华夏基金管理有限公司。历任基金经理助理。

潘中宁| 任职时间: 2025年05月15日| 证券从业年限: 28年

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

报告期内，全球宏观环境呈现出“增长放缓与结构性通胀并存”的复杂格局。受中东局势及地缘政治溢出效应影响，能源价格阶段性快速上升，给美联储的降息路径带来了一定扰动，目前市场一致预期介于年内没有降息与下半年仅一次降息之间。同时，美国部分软性经济指标及就业数据出现放缓迹象，引发了市场对“滞胀”和“衰退”的担忧。

然而，我们认为，当前的衰退风险虽然较前几个季度有所抬升，但整体依然处于“软着陆”的可控范畴内（衰退概率仍不到35%）。主要原因在于：

1、企业资产负债表依然健康，未出现系统性信用崩塌；

2、AI 驱动的第四次工业革命正在大幅提升全要素生产率，为经济筑起坚实的底层防御。因此，我们在本季度的操作中，并未因短期的宏观噪音而盲目转向防御，而是继续坚守代表未来生产力方向的硬科技核心资产。

在本季度，本基金继续秉承相对稳健的投资理念。我们清醒地认识到，AI 算力竞赛已由早期的“军备竞赛”进入到“寻找物理与技术瓶颈”的深水区。

基于此逻辑，我们在报告期内对持仓进行了结构性优化，重点加仓了处于供应链绝对瓶颈的环节如：高带宽存储（HBM）及下一代存储企业，光电芯片与高速光模块企业等

我们将密切跟踪全球流动性拐点、地缘政治对供应链的二次冲击，以及大模型商业化落地（ROI）不及预期的风险，尽量控制组合在享受科技成长的同时，具备相对抵御极端波动的能力。

截至2026年3月31日，本基金份额净值为1.2745元，本报告期份额净值增长率为-4.93%，同期业绩比较基准增长率以美元计为-3.52%（不包含人民币汇率变动等因素产生的效应）。

本期报告

报告期内，全球宏观环境呈现出“增长放缓与结构性通胀并存”的复杂格局。受中东局势及地缘政治溢出效应影响，能源价格阶段性快速上升然后快速回落，给美联储的利率路径带来了巨大的不确定性。目前市场一致预期是年内有一次加息，甚至有部分极端预期年内三次加息。

然而，我们认为，当前的通胀数据虽较前几个季度有所抬升，但整体依然处于相对可控范围内，主要原因在于：

（1）企业资产负债表依然健康，未出现系统性信用崩塌；

（2）AI 驱动的第四次工业革命正在大幅提升全要素生产率，为经济筑起坚实的底层防御。

因此，我们在本季度的操作中，并未因短期的宏观噪音而盲目转向防御，而是继续偏向代表生产力革命的科技公司尤其目前阶段的硬件科技公司。组合仓位中硬科技行业偏向明显增高。

本季度，基金继续秉承相对稳健的投资理念。我们清醒地认识到，AI 算力竞赛已由早期的“军备竞赛”进入到“寻找物理与技术瓶颈”的深水区。

基于此逻辑，我们在报告期内对持仓进行了结构性优化，重点加仓了处于供应链绝对瓶颈的环节，如：高带宽存储（HBM）及下一代存储企业,以及未来大模型从训练走向推理的需求变化相适应的 CPU设计与半导体设备制造企业。

我们将密切跟踪全球流动性拐点、地缘政治对权益资产的二次冲击。展望三季度，巨型 IPO和联储流动性管理的预期变化，也是可能的风险点。我们希望我们在尽量控制组合在享受科技成长的同时，具备相对抵御极端波动的能力。

截至 2026年 6月 30日，本基金份额净值为 1.5177元，本报告期份额净值增长率为 19.08%，同期业绩比较基准增长率以美元计为 12.66%（不包含人民币汇率变动等因素产生的效应）。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

83.51%

2025Q2

84.01%

2025Q3

85.15%

2025Q4

85.18%

2026Q1

88.21%

2026Q2

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	26.34	100.00%	合计	30.59	100.00%	—
权益投资	22.43	85.18%	权益投资	26.98	88.21%	+3.03
普通股	21.51	81.69%	普通股	25.25	82.54%	+0.85
银行存款和结算备付金合计	1.62	6.14%	银行存款和结算备付金合计	1.88	6.16%	+0.02
存托凭证	0.92	3.49%	存托凭证	1.74	5.67%	+2.18
基金投资	2.09	7.93%	基金投资	1.41	4.60%	-3.33
—	—	—	其他各项资产	0.31	1.03%	新增
其他资产	0.20	0.75%	—	—	—	退出

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

美国

中国香港

英国

意大利

非权益类

2026Q2

84.10%

股票 89.14%

2026Q1

68.85%

18.48%

股票 87.32%

2025Q4

65.91%

20.25%

股票 86.15%

2025Q3

62.73%

22.68%

股票 85.41%

2025Q2

63.31%

20.95%

股票 84.51%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	22.43	87.32%	合计	26.98	89.14%	+1.82
美国	17.69	68.85%	美国	25.46	84.10%	+15.25
中国香港	4.75	18.48%	中国香港	1.53	5.04%	-13.44

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「信息技术」占净值比例趋势

20.61%

2025Q2

28.09%

2025Q3

30.50%

2025Q4

34.09%

2026Q1

52.16%

2026Q2

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	22.41	87.24%	合计	26.98	89.14%	+1.90
信息技术	8.76	34.09%	信息技术	15.79	52.16%	+18.07
工业	2.63	10.25%	工业	3.01	9.93%	-0.32
通信服务	2.40	9.35%	通信服务	2.97	9.82%	+0.47
金融	2.51	9.78%	金融	1.87	6.19%	-3.59
非必需消费品	2.31	8.98%	非必需消费品	1.56	5.14%	-3.84
保健	1.27	4.95%	保健	1.17	3.88%	-1.07
必需消费品	0.46	1.79%	必需消费品	0.43	1.41%	-0.38
能源	0.98	3.82%	能源	0.14	0.45%	-3.37
材料	0.38	1.49%	材料	0.05	0.15%	-1.34
房地产	0.37	1.43%	—	—	—	退出
公用事业	0.34	1.32%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

28.15%

2025Q2

36.00%

2025Q3

32.22%

2025Q4

24.09%

2026Q1

25.12%

2026Q2

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比25.12%，换手率 10%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	ALPHABET INC - GOOGL	GOOG	2.94%	38,000	—	1	谷歌公司	GOOG	2.93%	36,883	+2.52	+31,593
—	—	GOOG	0.41%	5,290	—	2	英伟达公司	NVDA	4.33%	96,101	+0.99	+24,986
2	英伟达	NVDA	3.34%	71,115	—	3	美光科技股份有限公司	MU	3.19%	12,277	+1.42	-7,153
3	亚马逊公司	AMZN	2.99%	53,330	—	4	亚马逊公司	AMZN	2.78%	51,855	-0.21	-1,475
4	微软	MSFT	2.76%	27,669	—	5	博通股份有限公司	AVGO	2.53%	29,722	+0.36	+3,745
5	台湾积体电路制造股份有限公司	TSM	2.68%	29,481	—	6	苹果公司	AAPL	2.19%	33,593	-0.04	+1,003
6	苹果公司	AAPL	2.23%	32,590	—	7	微软公司	MSFT	2.06%	24,556	-0.70	-3,113
7	博通股份有限公司	AVGO	2.17%	25,977	—	8	-AMD	—	1.78%	13,648	新增十大	—
8	美光科技股份有限公司	MU	1.77%	19,430	—	9	台湾积体电路制造股份有限公司	TSM	1.67%	15,543	-1.01	-13,938
9	工商银行	01398	1.65%	6,988,000	退出十大	10	闪迪公司/特拉华州	SNDK	1.66%	3,246	新增十大	—
10	LUMENTUM HOLDINGS INC - LITE	—	1.56%	8,254	退出十大	—	GOOGL	—	3.06%	38,000	新增十大	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细

上一期报告				本期报告			比例变化	比例变化
序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	备注	序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
1	State Street Financial Select Sector SPDR ETF	1.99%	退出十大	1	ProShares UltraPro QQQ	2.12%	+0.89
2	State Street SPDR S&P MidCap 400 ETF Trust	1.66%	退出十大	2	iShares Expanded Tech-Software Sector ETF	0.82%	+0.50
3	ProShares UltraPro QQQ	1.23%	—	3	State Street Utilities Select Sector SPDR ETF	0.61%	-0.43
4	State Street Utilities Select Sector SPDR ETF	1.04%	—	4	State Street SPDR S&P Biotech ETF	0.46%	+0.08
5	Kayne Anderson Energy Infrastructure Fund	0.77%	退出十大	5	State Street SPDR S&P Metals & Mining ETF	0.29%	-0.09
6	State Street SPDR S&P Biotech ETF	0.38%	—	6	iShares Semiconductor ETF	0.22%	新增十大
7	State Street SPDR S&P Metals & Mining ETF	0.38%	—	7	2x Long VIX Futures ETF	0.14%	新增十大
8	State Street Energy Select Sector SPDR ETF	0.36%	退出十大	—	—	—	—
9	iShares Expanded Tech-Software Sector ETF	0.32%	—	—	—	—	—

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