博时新兴消费主题混合 ：2026第二季度报告

本基金通过精选新兴消费主题的优质上市公司进行投资，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。

本基金的投资策略主要包括大类资产配置策略、股票投资策略、其他资产投资策略三个部分。其中，大类资产配置策略主要是通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分析互相补充的方法，在股票、债券和现金等资产类之间进行相对稳定的适度配置，强调通过自上而下的宏观分析与自下而上的市场趋势分析有机结合进行前瞻性的决策。股票投资策略方面，基于对海外发达国家大消费行业发展趋势的深度研究，结合中国目前经济环境及大消费行业发展现状，参考国内权威机构wind的行业分类，本基金将新兴消费划分为可选消费、日常消费、医疗保健和其他消费四大类别；基于宏观环境和消费子行业周期性和景气度因素，对组合中必选消费和可选消费行业的进行配置并动态调整；在股票投资方面以深入的基本面研究作为指导原则，通过盈利能力、财务状况、估值安全等多个标准对个股进行严格筛选。其他资产投资策略有债券投资策略、权证投资策略、股指期货投资策略，其中，债券投资策略包括期限结构策略、信用策略、互换策略、息差策略、可转换债券投资策略。

沪深300指数收益率×70%+中国债券总指数收益率×30%。

本基金为混合型基金，预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险/收益品种。

二季度，消费基本面同步宏观经济，环比走弱。相比之下，AI快速发展，使得消费领域资金被明显分流，港股消费尤甚，我们也相应在仓位上做了应对。下半年，消费基本面仍然面临一定挑战，但相信未来消费仍会回到市场的关注点上。下半年，相比需求端的逻辑，我们更看好供给端收缩带来的机会，如生猪养殖、牧场；另外，虽然整体消费基本面承压，但仍有个别优质公司能够在这样的环境中交出一份可圈可点的经营答卷，并且近期的市场回调给了较好的配置这些公司的机会，我们整体将维持较低仓位运行，但会将持仓进一步向这些优质公司聚焦。