博时逆向投资混合 ：2026第二季度报告

本基金秉承价值投资理念，基于对行业和企业基本面的深入认识，力争发掘未被主流市场认可的价值被低估的股票，力求组合资产实现长期增值。

本基金的投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、其他资产投资策略三个部分。其中，资产配置策略主要是通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分析互相补充的方法，在股票、债券和现金等资产类之间进行相对稳定的适度配置，强调通过自上而下的宏观分析与自下而上的市场趋势分析有机结合进行前瞻性的决策。本基金的股票选择以价值投资理念和方法审慎选择投资标的。首先通过品质过滤对投资资金（IC）、息税后经营性利润（NOPAT）、投资资金回报率（ROIC）、每股息税后经营性利润（OEPS）等表征主营业务健康状况的系列财务指标的研究，按照本基金投资范围的界定、本基金管理人投资管理制度要求以及股票投资限制，筛选出在财务及管理上符合基本品质要求的标的。其次，本基金管理人深入研究公司基本面，精选低估值、低市值、低股价、高预期差主要选择未被市场主流认同的股票，组成本基金的精选股票库。其他资产投资策略有债券投资策略、资产支持证券投资策略、权证投资策略、股指期货、国债期货投资策略，其中，债券投资策略包括：期限结构策略、信用策略、互换策略、息差策略、可转换债券投资策略等。

沪深300指数收益率*70%+中债综合财富（总值）指数收益率*30%。

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金，属于中高收益/风险特征的基金。

二季度市场行情极致分化。泛AI板块多点开花，其余板块则显著承压。究其逻辑：一是AI产业正从“0-1”跨越至“1-N”阶段，产业趋势的预期得到市场确认；二是传统板块在当前的供需环境下，盈利端仍面临较多客观约束。我们组合保持一致风格，在优质AI产业链上有所超配。 展望未来，AI产业依然具备广阔的发展空间，模型端与硬件端的持续迭代正推动行业加速前行。在此背景下，我们认为AI产业链依然具备突出的长期投资价值，底层算力的技术演进与应用场景的持续落地，将不断催生具备吸引力的投资机会；优质强阿尔法个股方向，我们将继续精选个股。短期来看，极致交易易引发阶段性波动放大，但行情的演绎本质仍取决于产业基本面的后续发展。我们将基于对产业发展的深度跟踪，不断优化组合，力争为持有人实现资产增值。