华商研究精选混合 :2026第二季度报告

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报告名称

华商研究精选混合 :2026第二季度报告
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基金份额变动

基金总份额趋势
2.33亿份
2026Q2
报告期末基金份额总额(份)
233,002,851.74
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投资目标

分享中国经济可持续发展过程中上市公司的长期稳定增长,在严格控制风险的前提下,追求基金资产的长期稳定增值。
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投资策略

本基金在资产配置中采用自上而下的策略,由基金经理和研究员组成的投研团队及时跟踪宏观经济运行态势和宏观经济政策动向,通过对宏观经济运行周期、财政及货币政策、资金供需情况、证券市场估值水平等的深入研究,分析股票市场、债券市场、货币市场三大类资产的预期风险和收益,并应用量化模型进行优化计算,根据计算结果适时动态地调整基金资产在股票、债券、现金三大类资产的投资比例,以规避市场系统性风险。 具体投资策略详见基金合同。
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业绩比较基准

中证800指数收益率×65%+上证国债指数收益率×35%
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风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金,预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金,但低于股票型基金,属于证券投资基金中的中高风险和中高预期收益产品。
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基金经理简介

童立| 任职时间: 2017年12月21日| 证券从业年限: 15年

男,中国籍,经济学硕士,具有基金从业资格。2011年7月加入华商基金管理有限公司,曾任行业研究员、研究发展部总经理助理、研究发展部副总经理、公司职工监事;2015年7月21日至2016年4月11日担任华商价值共享灵活配置混合型发起式证券投资基金的基金经理助理;2016年4月12日至2017年4月21日担任华商价值共享灵活配置混合型发起式证券投资基金的基金经理;2016年12月23日起至今担任华商新锐产业灵活配置混合型证券投资基金的基金经理;2017年12月21日起至今担任华商研究精选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理;2017年12月27日至2023年12月25日担任华商上游产业股票型证券投资基金的基金经理;2019年3月8日至2021年12月29日担任华商主题精选混合型证券投资基金的基金经理;2019年12月10日至2020年12月25日担任华商高端装备制造股票型证券投资基金的基金经理;2020年3月6日起至今担任华商科技创新混合型证券投资基金的基金经理;2021年7月28日至2025年5月27日担任华商核心引力混合型证券投资基金的基金经理;2022年5月19日至2025年3月4日担任华商均衡成长混合型证券投资基金的基金经理;2022年5月19日至2025年5月27日担任华商万众创新灵活配置混合型证券投资基金的基金经理;2023年3月7日起至今担任华商研究回报一年持有期混合型证券投资基金的基金经理;2025年3月11日起至今担任华商研究驱动混合型证券投资基金的基金经理;2025年3月12日起至今担任华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

2026年上半年市场的行情比较极致,这其中既有AI行业高景气的产业原因,也有其他行业普遍缺乏景气亮点的背景。行业景气度之间的巨大差异,市场表现出相对极致的风格也能够理解。 回到最热的AI产业,我们认为最近Meta公司开始对外提供算力云服务标志着AI Capex进入到第二阶段。大模型公司的能力分层和收入差距已经是过去半年多的行业事实,这个事实本身就意味着AI行业将从β为主阶段转向β与α兼重要的阶段。 在贝塔为主的第一阶段,所有公司都在担心自身错失AI浪潮,都在军备竞赛,这个阶段谁能抢到算力甚至谁capex大,都是被资本市场所奖励的。因此GPU、Cowos、光模块等等都是硬通货,也没人会在这个阶段去计较ROI。在可能从目前刚刚开始的第二阶段,企业Capex会更加注重经营效率的指标,资本市场也会开始算账。这个阶段贝塔仍在(只是没有第一阶段那么疯狂不计成本),我们所选择的标的应该更倾向具备效率的α公司:比如云服务效率高的公司(包括基础设施、GPU利用率、算力优化能力,因此对第一阶段仅靠拿卡能力取得竞争优势的neocloud是明显利空的),比如性价比更高的供应链公司(因此不排除出现部分环节的产业链供给格局的恶化)。 这个阶段,硬件整体贝塔的重要性会相对降低(算力将从一种大家抢的战略资产变为可交易可定价的金融运营资产),但领先的大模型公司、领先的云服务提供商、领先的供应链公司仍然受益甚至会更加受益。 因此,下半年我们将对科技产业链的公司“优中选优”,挑选出真正具备经营α能力的核心公司,而尽量规避纯粹依靠贝塔的环节或公司。
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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
85.59%
2026Q2
资产配置
资产类别占基金总资产比例(%)
合计100.00%
权益投资85.59%
股票85.59%
银行存款和结算备付金合计14.18%
其他资产0.23%
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报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

第一大行业「制造业」占净值比例趋势
77.72%
2026Q2
行业分布
行业类别占基金资产净值比例(%)
合计91.36%
制造业77.72%
信息传输、软件和信息技术服务业7.57%
交通运输、仓储和邮政业2.57%
科学研究和技术服务业2.47%
采矿业1.03%
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报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

前十大重仓股占净值比例趋势
40.22%
2026Q2
前十名股票及存托凭证投资明细(前十大股票合计占比40.22%)
序号公司名称(中文)占基金资产净值比例(%)所在证券市场所属国家(地区)
1兆易创新6.01%
2海光信息5.02%
3寒武纪4.87%
4华丰科技4.04%
5永鼎股份4.01%
6亨通光电3.72%
7大族激光3.36%
8长光华芯3.31%
9睿创微纳3.10%
10国科微2.78%