嘉实丰和灵活配置混合 ：2026第二季度报告

分享中国改革与发展成果，密切跟踪中国经济发展背景下产业转移、格局变迁、主题带动和企业成长的投资机会，谋求基金资产的长期稳定增值。

本基金主要参考公司投资决策委员会形成的大类资产配置建议，综合考虑宏观经济因素、资本市场因素、主要大类资产的相对估值等因素，在控制风险的前提下，合理确定本基金在股票、债券、现金等各类资产类别的投资比例，并根据宏观经济形势和市场时机的变化适时进行动态调整。 本基金遵循“宏观推导中观，中观指导微观”的动态投资逻辑，通过结合中观因素与个股因素确定优势个股，并根据组合风险特征、资产配置策略的变化等进行股票投资组合的构建与调整。 本基金具体投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、中小企业私募债券投资策略、股指期货投资策略、权证投资策略、资产支持证券投资策略、风险管理策略。

沪深300指数收益率×80%＋中债总财富指数收益率×20%

本基金为混合型证券投资基金，风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金，属于较高风险、较高收益的品种

2026年二季度，海外方面，随着美伊停火，地缘政治风险缓和。但受原油价格上涨、AI投资拉动等多因素影响，美国通胀和就业数据连续超预期，叠加美联储主席换届，美国货币政策预期从降息快速逆转为加息。这导致美债收益率上行，美元指数走强，而黄金及大宗商品价格回调。国内方面，出口增速维持强劲，但内需相关的投资和消费仍然疲弱。 在这种分化的内外部宏观环境下，二季度A股也呈现出了极致分化的结构性行情。宽基指数整体高位震荡，但内部板块表现差异显著——科技硬件板块跟随北美AI产业链、映射美股半导体指数持续大涨，而金融、资源、制造、消费等多数板块均创下本轮调整以来的阶段新低。 我们仍然坚持行业均衡的配置策略，虽然在这种极致分化的市场行情下短期表现承压。我们的投资框架也始终强调估值，并倾向于从产业周期视角去匹配收益和风险，哪怕因此错失部分机会。报告期内，我们的主要操作是组合结构的再平衡，一方面继续增持因流动性预期变化而大幅回调的资源类个股，另一方面减持了部分涨幅较大已超过目标价的科技类个股。对于后市，我们维持谨慎乐观，预计市场风格也会适度平衡。我们会继续重点跟踪国内经济周期的修复进程、海外流动性预期的边际变化。 截至本报告期末嘉实丰和灵活配置混合A基金份额净值为2.0862元，本报告期基金份额净值增长率为-2.10%；截至本报告期末嘉实丰和灵活配置混合C基金份额净值为2.0564元，本报告期基金份额净值增长率为-2.21%；业绩比较基准收益率为9.74%。