恒生前海沪港深新兴产业精选混合 ：2026第二季度报告

力图把握中国经济发展和结构转型环境下新兴产业的投资机会，通过前瞻性的研究布局，在严格控制投资组合风险并保持基金资产良好的流动性的前提下，精选新兴产业及其相关行业中的优质企业进行投资，力争为基金份额持有人提供长期稳定的投资回报。

本基金为混合型证券投资基金，将采用“自上而下”的策略进行基金的大类资产配置。本基金主要通过定性与定量相结合的方法分析宏观经济走势、市场政策、利率走势、证券市场估值水平等可能影响证券市场的重要因素，对证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估，并据此制定本基金在股票、债券、现金等资产之间的配置比例、调整原则和调整范围，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争投资组合的稳定增值。

中证新兴产业指数收益率×50%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×25%+中证全债指数收益率×20%＋金融机构人民币活期存款基准利率（税后）×5%

本基金为混合型基金，属于中高风险收益的投资品种，理论上其预期风险和预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。 本基金可通过相关股票市场交易互联互通机制投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

2026年以来，A股市场总体呈现稳中有升的态势。尽管期间海外地缘冲突一度引发短期扰动，但在高景气产业的引领下，市场整体表现强劲，尤以科技板块为甚，推动全A指数近期创下历史新高。结构层面上，以AI为代表的成长风格占据领涨地位，同时部分周期行业亦有不俗表现。在基金运作层面，我们主要通过企业盈利、相对估值、量价指标等维度优选成长型个股，并进行分散配置，以捕捉A股市场对于盈利趋势向上和政策信号边际变化的敏感性。 展望2026年三季度，基于我们对中国信用周期的整体研判，我们维持A股指数或将呈现震荡向上格局的判断。我们认为，宏观环境仍面临一定不确定性，但全球AI高景气正处于全面扩散阶段。外部环境方面，市场对伊朗局势的关注度虽有所降温，但下半年油价中枢或系统性维持于较高水平，这将对全球总需求及主要经济体的货币政策构成制约。国内经济层面，延续了外需强于内需、新兴产业强于传统领域的分化格局。纵观全球AI科技浪潮，当前仍处于景气进一步扩散的阶段，尚未进入全面泡沫化。在此宏观背景下，因此，我们仍旧看好人工智能相关的成长主线，同时需关注潜在需求冲击风险。 综合来看，我们认为目前市场估值水平的吸引力在逐步显现，中期来看市场或在波折中上行，国内经济增长政策变化以及美联储货币政策路径值得关注。行业配置上，我们将关注科技创新趋势下的产业升级机遇，我们认为科技创新趋势正在全世界范围内掀起生产力提升的浪潮，科技创新也是我国经济转型的必要条件之一，因此我们看好长期具备核心竞争力并且在产业迭代变革中处于领先地位的引领者。