前海开源沪港深新硬件 ：2026第二季度报告

本基金主要通过投资于新硬件主题相关证券，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。

本基金的投资策略包括六个方面： （1）大类资产配置：本基金将依据经济周期理论，结合对证券市场的系统性风险以及未来一段时期内各大类资产风险和预期收益率的评估，制定本基金在沪深A股、港股、债券、现金等大类资产之间的配置比例。 （2）股票投资策略：新硬件是指以人工智能为核心、以硬件设备为表现形式、以互联网为载体的智能终端，包括但不限于：虚拟现实、可回收卫星、无人机、无人驾驶、可穿戴设备、3D打印、智能机器人等领域。围绕新硬件的基础技术和应用板块，本基金将重点投资于电子元器件、通信设备、计算机、机械、汽车、电力设备、传媒、国防军工、汽车、家电等行业。除了筛选出与新硬件主题相关的上市公司外，本基金还将根据上市公司所处行业特点，综合考虑公司质地和业绩弹性等因素，寻找基本面健康、业绩向上弹性较大、估值有优势的公司进行投资。同时将精选新硬件主题相关行业的公司，并优先将基本面健康、业绩向上弹性较大、具有估值优势的港股纳入本基金的股票投资组合。 （3）债券投资策略：本基金将结合对宏观经济、市场利率、债券供求等因素的综合分析，根据交易所市场与银行间市场类属资产的风险收益特征，定期对投资组合类属资产进行优化配置和调整，确定不同类属资产的最优权重。同时结合经济趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素，重点选择那些流动性较好、风险水平合理、到期收益率与信用质量相对较高的债券品种。具体投资策略有收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略等积极投资策略构建债券投资组合。 （4）权证投资策略：本基金根据权证对应公司基本面研究成果确定权证的合理估值，发现市场对股票权证的非理性定价；利用权证衍生工具的特性，通过权证与证券的组合投资，来达到改善组合风险收益特征的目的。 （5）资产支持证券投资策略：本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、违约概率和提前偿付比率的预估，借用必要的数量模型来谋求对资产支持证券的合理定价，在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益和市场流动性的条件下，谨慎选择风险调整后收益较高的品种进行投资。 （6）股指期货投资策略：本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建立在对证券市场总体行情的判断和组合风险收益分析的基础上。基金管理人将结合股票投资的总体规模，以及中国证监会的相关限定和要求，确定参与股指期货交易的投资比例。

沪深300指数收益率×35%＋恒生指数收益率×35%+中证全债指数收益率×30%。

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币型基金、债券型基金，低于股票型基金。本基金若投资港股，需承担汇率风险、流动性风险以及境外市场的风险等特别风险。

本报告期内，宏观基本面上，二季度制造业 PMI 季度均值录得 50.2%，结束连续五个季度收缩态势、整体站稳扩张区间。分月来看，受全球地缘局势扰动，4 月制造业PMI 为50.30%，5月制造业PMI指数回落至50%，6 月制造业PMI 指数环比（5月）上升0.3 个百分点至50.3%。虽然中东局势对全球贸易环境有所扰动，但我国凭借较高的能源自给率、完备的产业体系和稳定的供应链，在外贸市场上的比较优势进一步突显，是支撑二季度制造业PMI指数回暖的主要原因。随着6月中旬美伊签署谅解备忘录，出口回暖势头有望持续，但现阶段各类地缘风险尚未消除、不确定性仍高，下半年市场需求回暖能否持续，仍有待进一步跟踪验证。 在此背景下，A 股二季度整体呈现 “地缘扰动压制、业绩验证主导、震荡修复” 走势。4 月市场初延续一季度末下跌惯性，在地缘冲突、一季报业绩分化双重压力下延续调整；随着后续中东局势缓和、国内制造业数据持续改善，市场走出持续反弹行情，沪深 300 指数季度内完成估值修复。 本基金是主题型基金，主要投资于新硬件主题相关证券，在本报告期内保持了较高仓位，在A股与港股市场中，精选具备竞争力、估值与成长相匹配的优质个股，重点配置了新硬件领域的股票。